公用事业行业2026年年度策略：十五五逸兴遄飞，新常态俊采星驰.pdf

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东吴证券公用事业行业2026年年度策略

十五五逸兴遄飞，新常态俊采星驰

核心观点

十五五逸兴遄飞，新常态俊采星驰

✓构建新型电力系统，电源定位转型。十五五目标要求到2030年碳达峰目标如期实现，清洁低碳安全高效的新

型能源体系初步建成。构建新型电力系统，对供给侧、系统侧、需求侧、电力市场等提出新的要求。电改深

化，电价机制完善，市场引导电源定位迎来转型，商业模式重估。

✓需求有期待，供给更有效，电力再平衡。2020年以来新能源加速装机，电源侧结构发生快速变化，经济发展

具备韧性，寻找发展新动能的阶段中，电力供需周期性出现由紧张到宽松的格局。当前来看