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中富电路公司深度报告：AI电源模块高景气，内埋工艺PCB打开成长空间.docx

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    正文目录

    深耕供电模块PCB，电源领域的冉冉之星 3

    深耕PCB行业20年，与国际大厂长期深入合作 3

    新能源车及数据中心带动公司业绩增长 4

    积极布局海外产能，携手铂科设立产业投资基金 7

    PowerSiP望催生叠层/内埋工艺PCB的增量需求 8

    GPU供电效率出现瓶颈，三次电源是突破口 8

    提升供电效率的PowerSiP方案开始受到大厂关注 10

    通过垂直供电方案或将催生PCB的增量空间 12

    积极布局海外产能，数据中心电源项目导入量产 13

    2025年上半年营收恢复增长，产能正积极扩张 13

    新能源车与内埋器件有望

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