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CAPM模型与Fama-French三因子模型实证对比.docxVIP

CAPM模型与Fama-French三因子模型实证对比.docx

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    CAPM模型与Fama-French三因子模型实证对比

    一、引言

    在现代金融理论的发展历程中，资产定价模型始终是学术界和实务界关注的核心议题。从1960年代夏普等人提出的资本资产定价模型（CAPM），到1990年代法玛与弗伦奇提出的三因子模型，资产定价理论经历了从单因子框架向多因子框架的跨越。这两种模型不仅是学术研究的基础工具，更是投资组合管理、风险评估和资产配置的重要依据。

    为何要对二者进行实证对比？一方面，CAPM作为经典理论，其“系统性风险唯一决定收益”的核心假设是否符合市场实际，需要通过实证检验；另一方面，Fama-French三因子模型作为对CAPM的修正，能否有效解释CAPM无法捕

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