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2025年CPA《财务成本管理》资本结构模拟专项卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请将正确答案字母代码填入答题卡相应位置。）

1.根据MM理论（不考虑税），当存在个人所得税时，相对于债务融资，股权融资的税后成本会（）。

A.降低

B.提高

C.不变

D.无法判断

2.企业发行债券，债券票面利率为8%，发行价格为面值的95%（平价发行），发行费用率为1%，企业所得税税率为25%。该债券的个别资本成本率为（）。

A.8.00%

B.8.42%

C.10.53%

D.10.64%

3.某公司目前发行在外的普通股为100万股，每股价格为20元。公司拟增发200万股普通股，发行价格为18元/股。若公司当年净利润为500万元，则增发新股后的每股收益（EPS）为（）元。

A.4.00

B.4.50

C.5.00

D.5.50

4.每股收益无差别点分析法的核心在于比较（）。

A.不同融资方案下的税前利润

B.不同融资方案下的加权平均资本成本

C.不同融资方案下的息税前利润（EBIT）水平

D.不同融资方案下的总资产规模

5.当财务杠杆系数为2时，表示（）。

A.每增加1元EBIT，每股收益增加2元

B.每增加1元息税前利润，净利润增加2元

C.每增加1元销售收入，EBIT增加2元

D.每增加1元净利润，EBIT增加2元

6.以下哪种融资方式通常被认为是“税盾”的来源？（）

A.普通股融资

B.优先股融资

C.长期借款融资

D.短期融资券融资

7.在资本资产定价模型（CAPM）中，贝塔（β）衡量的是（）。

A.资产自身的系统性风险

B.资产自身的非系统性风险

C.市场组合的风险

D.无风险资产的预期收益率

8.以下关于最优资本结构的表述中，正确的是（）。

A.最优资本结构是使公司市场价值最大的资本结构

B.最优资本结构是使公司加权平均资本成本最小的资本结构

C.最优资本结构是公司实际使用的资本结构

D.最优资本结构是使公司每股收益最大的资本结构

9.经营杠杆效应产生的主要原因是（）。

A.存在固定成本

B.存在变动成本

C.存在利息费用

D.存在优先股股利

10.下列各项中，不属于权衡理论考虑因素的是（）。

A.税盾价值

B.财务困境成本

C.代理成本

D.股权稀释

二、多项选择题（本题型共5题，每题2分，共10分。每题有两个或两个以上正确答案，请将正确答案字母代码填入答题卡相应位置。多选、错选、漏选均不得分。）

1.影响公司资本成本的因素包括（）。

A.无风险利率

B.公司的经营风险

C.公司的财务风险

D.市场风险溢价

E.筹资费用率

2.降低财务杠杆系数的措施通常包括（）。

A.增发普通股

B.增发优先股

C.用现金偿还债务

D.用债务替换权益资本

E.提高税前利润

3.资本资产定价模型（CAPM）的公式为ks=krf+β(km-krf)。下列关于该公式的表述中，正确的有（）。

A.ks表示资产的必要收益率

B.krf表示无风险资产的预期收益率

C.β表示资产的市场风险溢价

D.(km-krf)表示市场风险溢价

E.km表示市场组合的预期收益率

4.在进行资本结构决策时，需要考虑的因素有（）。

A.公司的经营风险

B.公司的成长性

C.行业特点

D.管理者的风险偏好

E.法律环境

5.以下关于杠杆效应的说法中，正确的有（）。

A.经营杠杆反映doanhnghi?pl?inhu?ntr??cthu?(EBIT)bi?n??ngt??ng??iv?idoanhthubi?n??ng

B.财务杠杆反映每股收益（EPS）变动相对于息税前利润（EBIT）变动的程度

C.总杠杆反映销售额变动对每股收益（EPS）变动的影响

D.经营杠杆系数越高，经营风险越大