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2025年CPA《财务成本管理》期权计算冲刺押题卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10小题，每小题1分，共10分。每小题只有一个正确答案，请将正确答案代码填写在答题卡相应位置。)

1.下列关于欧式看涨期权价值的表述中，正确的是（）。

A.在其他条件不变的情况下，标的资产价格波动率越高，看涨期权价值越低

B.在其他条件不变的情况下，无风险利率越高，看涨期权价值越高

C.看涨期权的时间价值可能为负值

D.看涨期权的内在价值等于标的资产的市场价格

2.布莱克-斯科尔斯模型假设标的资产价格服从几何布朗运动，下列哪项不属于该模型的其他主要假设？（）

A.期权为欧式，只在到期日可以行权

B.标的资产在期权寿命期内不发放股利或支付其他确定现金股利

C.标的资产的价格变动服从正态分布

D.市场无摩擦，即没有交易成本和税收

3.某股票当前市价为50元，看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，12个月后到期。年无风险利率为10%，如果看涨期权和看跌期权的当前价格分别为6元和3元，根据看涨看跌期权平价定理（不含红利支付），该股票的预期年波动率约为（）。

A.30.45%

B.40.54%

C.50.25%

D.60.78%

4.下列关于二叉树期权定价模型的表述中，错误的是（）。

A.可以用于评估美式期权，而布莱克-斯科尔斯模型不能

B.计算结果对参数（如波动率）的敏感性较低

C.在处理早期执行可能性时，需要使用反向递归法

D.模型的构建需要假设在期权寿命期内只有一次价格变动

5.某公司购买了一项看涨期权，执行价格为80元，当前股价为75元。如果到期时股价为85元，该看涨期权的投资收益为（）元。

A.10

B.5

C.15

D.0

6.买入一个执行价格为50元的看跌期权，同时卖出另一个执行价格为45元的看跌期权，两期权的到期日相同。该策略被称为（）。

A.保护性看跌期权

B.跨式期权组合

C.牛市价差期权组合

D.空头看跌期权垂直价差

7.在实物期权分析中，评估一个项目时考虑放弃选项的价值体现了（）。

A.扩张期权价值

B.收缩期权价值

C.放弃期权价值

D.独立期权价值

8.下列关于实物期权的表述中，正确的是（）。

A.实物期权主要应用于金融资产的估值

B.实物期权分析通常采用传统的净现值方法

C.实物期权考虑了管理者的灵活性和未来不确定性

D.实物期权价值总是正值

9.某公司正在考虑一个项目，初始投资1000万元，项目寿命期5年。预计项目未来现金流量高度不确定，但有两种可能的现金流模式：高概率下每年产生500万元，低概率下每年产生200万元。如果不考虑期权，使用风险调整贴现率法评估该项目可能得到的结果是（）。

A.项目价值较高，肯定应该投资

B.项目价值较低，肯定不应该投资

C.项目价值不确定，需要更多信息

D.项目净现值非常接近于零

10.限制性股票是一种与股权激励相关的衍生工具，其特点通常包括（）。

A.员工在满足特定条件前不能出售股票

B.员工在满足特定条件前需要按固定价格购买股票

C.员工在满足特定条件前可以自由出售股票

D.员工在满足特定条件前不享有股票的投票权

二、多项选择题（本题型共5小题，每小题2分，共10分。每小题有两个或两个以上正确答案，请将正确答案代码填写在答题卡相应位置。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。)

1.影响欧式看涨期权价值的因素包括（）。

A.标的资产价格

B.期权执行价格

C.期权到期时间

D.标的资产波动率

E.期权合约的大小

2.使用布莱克-斯科尔斯模型计算看涨期权价值时，下列哪些表述是正确的？（）

A.模型假设市场无摩擦

B.模型假设标的资产价格变动服从正态分布

C.模型可以直接计算美式看涨期权的价值

D.模型中的无风险利率是指按年计算的连续复利利率

E.模型假设投资者可以无成本地借入和贷出资金

3.二叉树期权定价模型在应用中可能遇到的问题包括（）。

A.模型对参数（如波动率）的敏感性较高

B.随着节点数增加，计算复杂度呈指数级增长

C.