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国金证券-2025年度收官-美联储的两大误判.pdfVIP

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  • 2026-01-06 发布于江苏
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国金证券-2025年度收官-美联储的两大误判.pdf

    基本内容

    2025年几近收官，高估“劳动力供给的走弱程度”和高估“关税传导通胀水平”成为联储今年的两大“误判”，本质

    是对美国“K型经济”以及AI冲击的认知仍不够清晰。当然，不仅仅是联储，各类市场预测的方差与最终偏差也极

    大。客观上的“误判”实际上也是主观认知重构的过程，随之而来的“数据依赖综合征”越发明显，无论是联储还是

    市场总是期待用下一份“非农”和CPI来修正观点——最重要的永远是“下一个数据”，经验论越发失效。

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