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宏观专题研究报告：2026黄金展望：换一种思路看待金价的“无人区”.docx

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    宏观经济组

    分析师:宋雪涛(执业S1130525030001)songxuetao@

    2026黄金展望:换一种思路看待金价的无人区

    2025年伦敦现货黄金创下近46年最高单年涨幅。尽管年内央行购金节奏放缓，但投机资金涌入推动金价走高，短期回调主要受情绪和技术性因素驱动，而全球滞胀、秩序混沌、美国赤字货币化的核心支撑逻辑未变。展望2026年，黄金牛市基础依然稳固，上涨趋势未改，且有望

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