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信用违约互换（CDS）的定价模型与风险
一、信用违约互换（CDS）的基础认知：从概念到市场生态
（一）CDS的核心要素与交易逻辑
信用违约互换（CDS）是一种用于转移信用风险的金融衍生品，其本质是“信用风险的保险合同”——买方通过支付定期保费，将参考实体的违约风险转移给卖方；若参考实体发生约定的违约事件，卖方需向买方支付赔偿。要理解CDS的运行，需先明确四个核心要素：
首先是参与者：保护买方（风险转出方，如持有某公司债券的投资者）、保护卖方（风险承接方，如银行、保险公司或对冲基金）、参考实体（被保险的对象，可为企业、主权国家或资产池）、参考债务（违约事件的标的，通常是参考实体发行的债券或贷款）
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