【华安-2025研报】国内领先的PCB供应商，充分受益于AI需求.pdfVIP

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生益电子（688183）

公司研究/公司覆盖

国内领先的PCB供应商，充分受益于AI需求

投资评级：买入主要观点：

首次覆盖生益电子公司持续积累技术，积极开拓新兴市场应用

公司自1985年成立以来始终专注于各类印制电路板的研发、生产与销

报告日期：2025-12-29

售业务。公司印制电路板产品定位于中高端应用市场，具有高精度、高

收盘价（元）100.65密度和高可靠性等特点，产品按照应用领域划分主要包括通信设备板、

近个月最高最低（元）

12/122.00/19.59网络设备板、计算机/服务器板、汽车电子板、消费电子板、工控医疗板

总股本（百万股）832及其他板等。

流通股本（百万股）832随着人工智能技术的快速发展，与之配套的高端应用对PCB的性能要求

流通股比例（）

%100.00日益提升，推动行业技术加速升级。面对技术迭代挑战，公司积极布局

总市值（亿元）837.2创新:通过组建专项团队保障核心项目，确保前沿技术研发与新产品开发

流通市值（亿元）837.2

;AI800G

等战略性项目的顺利开展加快推进服务器、交换机及卫星通信

公司价格与沪深300走势比较PCB等关键项目的产业化进程;整合优势资源成立专业技术服务团队，强

化技术研发的前瞻性布局与市场需求的有效衔接。同时，完善技术创新

激励机制，进一步促进技术突破与成果转化，不断增强公司在行业中的

技术竞争力。

2025年上半年，公司在原有核心技术基础上新增了“新一代高端光通信

核心组件产品研发”、“新一代智能座舱核心模组产品开发”、“新一

代智能算力核心加速组件产品开发”、“新一代智能算力能源中枢产品

开发”、“新一代通用算力架构平台产品研发”、“智驭感知系统雷达

分析师：陈耀波产品研究开发”、“新一代高速大尺寸芯片网络产品技术开发”等项目

执业证书号：S0010523060001的研究，并且这些项目研制的高端印制电路板被广泛应用于网络、卫星

邮箱：chenyaobo@通讯、通讯、消费电子、高端服务器、智能汽车电子、新能源等领域。

分析师：李元晨AI芯片需求强劲，芯片持续迭代带动PCB领域需求

执业证书号：S0010524070001

根据Omdia的数据显示，目前用于云计算和数据中心人工智能的GPU

邮箱：liyc@

和其他加速芯片的高速增长最终会放缓，但在改变整个行业之前不会放

缓。服务器PCB产品需要与服务器芯片保持同步代际更迭，产品生命周

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