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资产支持商业票据（ABCP）的发行成本与流动性研究

一、引言

资产支持商业票据（Asset-BackedCommercialPaper，ABCP）作为连接企业资产端与金融市场资金端的重要工具，自诞生以来便凭借“资产信用”与“短期融资”的双重特性，成为企业优化融资结构、盘活存量资产的关键选择。其核心逻辑是通过特殊目的载体（SPV）将企业流动性较低但可产生稳定现金流的基础资产（如应收账款、租赁债权等）打包，以资产产生的现金流为偿付支持，发行期限通常在一年以内的短期票据。

在当前金融市场环境下，ABCP的发展既面临机遇也存在挑战：一方面，企业对低成本、高效率融资工具的需求日益迫切；另一方面，市场