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前景理论在行为金融决策中的实证研究

一、引言：从理性假设到行为视角的范式转变

传统金融学建立在“理性人”假设之上，认为投资者能基于完全信息做出效用最大化决策。但现实中，“追涨杀跌”“长期持有亏损股”“过度交易”等现象频繁出现，传统理论难以给出合理解释。在此背景下，行为金融学突破理性框架，将心理学与经济学结合，揭示了投资者决策中的非理性特征。其中，由卡尼曼（Kahneman）与特沃斯基（Tversky）提出的前景理论（ProspectTheory），因其对风险决策中“参考点依赖”“损失厌恶”“概率权重”等心理机制的精准刻画，成为行为金融学的核心理论之一。本文通过梳理前景理论的核心机制，结合金融