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专题研究
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1.2025年一二级市场回顾：发行稳定，利差分化3
1.1.一级市场：发行稳中有升，股份行缩量显著3
1.2.二级市场：利差走势分化，期限利差抬升3
2.2025年银行次级债市场的三个关键点4
2.1.净发行趋势的背后：银行扩表-缩表的分
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