【华融融达期货-2026研报】融达期货棉花周报：节前郑棉减仓价格小幅回落，短期或延续稳中偏强走势.pdfVIP

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期货研究报告棉花周报|2026-01-04

节前郑棉减仓价格小幅回落，短期或延续稳中作者：李淑娥

偏强走势棉花期货分析师

【市场动态】

宏观方面，本周国家发展改革委、财政部印发的《关于2026年实施大规模设备从业资格号：F3067146

更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确2026年“两新”政策的支持范围、补贴

标准和工作要求。第一批国补625亿元已下达，若按2025年规律，一季度下达一交易咨询号：Z0020813

次，全年国补规模预计为2500亿元，较3000亿元有退坡。减少的部分，可能用于其

它领域。2026年以旧换新领域变化：增加了智能眼镜等智能化产品，并明确了适老

化家居产品纳入补贴范畴。整体看2026年国补将继续并优化了支持范围。国家统计

邮箱：lise@

局12月31日公布2025年12月中国采购经理指数运行情况。12月份，制造业采购经理

指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。从分项指标看，生联系方式

产指数为51.7%，比上月上升1.7个百分点，表明制造业企业生产活动加快。新订单

指数为50.8%，比上月上升1.6个百分点，表明制造业市场需求有所改善。（数据来

源：wind）

【基本面分析】

1、据美国农业部（USDA）报告，12月26日至12月25日，美国2025/26年度棉花

分级检验12.92万吨，82.1%的皮棉达到ICE期棉交割要求。其中陆地棉检验量为12.46

万吨，皮马棉为0.46万吨。至同期，累计分级检验255.35万吨，82.7%的皮棉达到ICE

期棉交割要求。其中陆地棉检验量为249.11万吨，皮马棉为6.24万吨。随着当地棉

花采摘接近尾声，棉农已开始规划2026/27年度种植。国内方面，2026/27年度新疆

种植面积调控目标为3600万亩的传言，不过实际仍需辩证看待，等待官方文件公布

确认降幅是否属实及实际播种执行情况，(数据来源：棉花信息网）

2、据国家统计局最新数据，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额

66268.6亿元，同比增长0.1%，增速较前十月继续放缓1.8个百分点。其中1-11月纺织

业实现利润总额618.4亿元，同比下降8.2%，降幅较前十月扩大2.1个百分点，下降

速度加快。利润数据表现不佳，主要是因为走量不走价，价格在低位运行，利润数

据表现偏低。当前需求端疲软态势难以改观，下游订单不足的问题短期内无法解

决，且进口纱补充冲击持续，纯棉纱上涨空间有限(数据来源：棉花信息网）

【总结】

1.观点：郑棉短期上方存在一定套保压力，下游纺企存在用棉刚需，短期棉价

或延续稳中偏强，中长期政策以及基本面均有转暖预期，棉价重心或向上抬升。

2.核心逻辑

(1)本年度棉花丰产较大，盘面上方存在保值盘压力。

(2)纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业用棉存在刚需

(3)棉花种植面积以及目标补贴预期利好棉价

一、一周数据总览

国内外主要商品及棉花价格

指标名称2026-01-022025-12-26涨跌涨跌幅

棉花主力连续收盘价(元吨)---