银行业角度看11月社融：金融总量增长平稳，结构分化延续.docx

内容目录

一、社融情况：社融同比增8.5%、企业债支撑；信贷、政府债低于去年同期 3

二、信贷情况：企业端短贷、票据冲量支撑；个人加杠杆仍较疲软 5

三、流动性与存款情况：剪刀差小幅走扩，存款搬家延续 9

四、银行投资建议与风险提示 11

图表目录

图表1：社融同比增速 3

图表2：新增社融较上年同期增加情况（亿元） 4

图表3：新增社融结构占比 5

图表4：人民币贷款增加额与人民币贷款余额同比增速（亿，%） 6

图表5：新增贷款同比增加（亿元） 6

图表6：新增表内外票据融资及企业短贷占比新增社融（亿元） 7

图表7：剔除非银和票据的新增贷款情况（亿元） 8