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金融工程|证券研究报告—周报2026年1月9日

中银量化多策略行业轮动

周报

当前（2026年1月8日）中银多策略行业配置系统仓位：基础化工

（13.7%）、非银行金融（13.7%）、煤炭（9.1%）、计算机（7.5%）、

综合（6.6%）、建材（5.8%）、电力设备及新能源（5.8%）、石油石化

（5.0%）、家电（4.9%）、电子（4.0%）、医药（4.0%）、房地产

（3.5%）、综合金融（3.4%）、钢铁（3.2%）、农林牧渔（2.5%）、建

筑（2.5%）、有色金属（2.5%）、银行（2.4%）。

◼市场表现回顾：中信一级行业平均周收益率3.3%，近1月平均收益率

6.7%。本周收益率表现最好的三个行业是国防军工（13.1%）、传媒

（9.6%）、有色金属（6.7%）。收益率表现最差的三个行业是银行（-

1.3%）、石油石化（-0.7%）、农林牧渔（-0.5%）。

◼模型表现：本周行业轮动复合策略获得累计收益2.9%，中信一级行业

等权基准收益3.3%，对应超额收益-0.4%。今年以来，行业轮动复合策

略获得累计收益2.0%，中信一级行业等权基准收益1.9%，对应超额收

益0.1%。今年以来各单策略超额如下：

相关研究报告S1行业盈利景气度追踪策略（周度）较基准超额收益为0.6%

《中银证券量化行业轮动系列（七）：如何把

握市场“未证伪情绪”构建行业动量策略》S2隐含情绪动量策略（周度）超额收益为0.9%S3宏观风格行业轮动策略（月度）超额收益为0.0%

《中银证券量化行业轮动系列（八）：“估值泡

沫保护”的高景气行业轮动策略S4中长期困境反转策略（月度）超额收益为0.3%

《中银证券宏观基本面行业轮动新框架：对传S5资金流策略（月度）超额收益为-0.6%

统自上而下资产配置困境的破局

S6财报因子失效反转策略（月度）超额收益为-0.3%

《中银证券量化行业轮动系列（九）：长期反

转-中期动量-低拥挤”行业轮动策略S7传统多因子打分策略（季度）超额收益为0.1%

《中银证券量化行业轮动系列（十）：如何基◼单策略权重：目前单策略权重最高的策略为S7传统多因子打分策略，

于资金流构建行业轮动策略？对应权重20.1%，权重最低的策略为S2隐含情绪动量策略，对应权重

《中银证券量化行业轮动系列（十一）：如何7.7%。其余策略权重信息请见报告正文。

利用财报因子的阶段失效构建行业轮动策

略？◼调仓动向：本周复合策略主要加仓TMT、医药、地产基建板块，减仓

消费、金融、中游非周期板块。

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