【华创-2026研报】每周高频跟踪 20260110：元旦后复产节奏加快.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券周报2026年01月10日

【债券周报】

元旦后复产节奏加快

——每周高频跟

❖1月第二周，食品价格跌幅收窄，工业品期现货价格上升，假期后复工节奏华创证券研究所

偏快、生产多较节前改善。通胀方面，食品价格指数由跌幅收窄，猪肉价格

涨幅扩大。出口方面，集运需求基本平稳，欧洲与北美航线运价环比上涨。证券分析师：周冠南

投资方面，伴随产量上升，螺纹钢社会库存由去库转向累库，水泥价格涨跌

互现，部分南方地区工地施工需求对局部价格有支撑。地产方面，月初新房邮箱：zhouguannan@

与二手房成交环比均下探，新政影响暂未显著体现。执业编号：S0360517090002

❖对于债市而言，1月是经济“开门红”重要发力窗口，从节后表现看，受益于证券分析师：靳晓航

“两新”提前下达、“两重”提前批扩容等，假期后复工节奏偏快，生产多较节电话：010

前水平改善。12月制造业PMI在生产与订单方面表现均超预期，1月工作日

邮箱：jinxiaohang@

较去年增多，叠加春节备货赶工影响，预计生产、出口等维度的景气有望维执业编号：S0360522080003

持，月底PMI表现可能依然不弱。对市场而言，宏观靠前发力及“反内卷”推

进对短期再通胀交易预期或有提振，权益与商品市场对债市情绪的压制仍可

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能反复，需要关注高频验证，尤其是价格指标回升的斜率和持续性。

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