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TOC\o1-2\h\z\u抗生素中间体龙头+合成生物先行者，打通全产业链条 5
抗生素产量、技术位居世界前列，打通合成生物规模生产链条 5
主业营收增长稳健，盈利能力呈上升趋势 7
合成生物铸就第二成长曲线，大品种打开成长空间 8
多品种实现量产成功落地商业化，大品种进军千亿市场 8
麦角硫因、红没药醇规模化放量可期，产品矩阵丰富 15
抗生素格局稳定、需求相对刚性，业绩有望企稳回升 19
抗生素市场格局稳固，需求相对刚性、疫情等带来小幅波动 19
头孢、硫红价格稳中有升，6-APA有望迎来拐点 26
成本优势显著、技术持续迭
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