【国盛-2026研报】仙乐健康（300791）：乘科技之风，迎重要时刻.pdfVIP

证券研究报告|公司点评

gszqdatemark

20260111

年月日

仙乐健康（300791.SZ）

乘科技之风，迎重要时刻

事件：近期公司与潜在购买方就其收购BFPC公司100%股权事宜签署了增持（维持）

非约束性的《关于购买BestFormulationsPCLLC股权的意向书》；且公司股票信息

公告于2026年1月8日审议通过拟发行H股股票并在香港联交所主板上

行业食品加工

市的相关议案。

前次评级增持

与潜在购买方签署BFPC出售意向书，利润弹性有望兑现。公司与潜在购01月09日收盘价（元）24.75

买方就出售BFPC签署意向书，BFPC剥离有利于进一步优化公司的美国总市值（百万元）7,613.96

业务结构，提升公司的整体盈利能力和市场竞争力。根据少数股东损益推总股本（百万股）307.63

算，2025年前三季度BF子公司亏损达1.3亿元，我们预计BFPC剥离后其中自由流通股（%）83.39

亏损有望显著收窄，大幅提振公司利润表现。30日日均成交量（百万股）2.78

股价走势

拟H股上市，全球化加速。25H1公司中国大陆/美洲/欧洲/其他区域营收

分别为8.2/7.6/3.6/1.0亿元，占比40.1%/37.2%/17.6%/5.1%，海外业仙乐健康沪深300

50%

务占据重要份额。公司拟发行H股并在港交所上市，利用国际资本市场优

势，打造多元化资本运作平台，有助于深化公司全球化战略布局，加速拓38%

展海外市场，打开公司增长天花板。未来美洲市场公司将继续加强团队建26%

设、扩大销售业务版图、加大软糖业务开拓力度，采取措施克服关税影响；

14%

欧洲市场深入拓展头部客户、继续开拓英国等增量市场、加大软糖推广力

度、推新品抢占市场新需求；亚太区域坚持大客户策略，进一步推进澳洲2%

头部客户战略合作，着手搭建俄罗斯和日韩业务拓展团队，为新市场拓展-10%

做好准备。2025-012025-052025-09