债市行情或在一季度启动，固收资产怎么选？.docxVIP

债市行情或在一季度启动，固收资产怎么选？.docx

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行情支撑一：强预期弱现实 4

行情支撑二：货币财政协同 5

行情支撑三：博弈宽松落地 7

中短久期信用债+长久期利率债的哑铃组合或较为占优.8

视角1：历史经验参考 8

视角2：情景假设推演 9

风险提示 11

图表目录

图1：此前在供需期限压力的担忧下，交易盘买债力量偏弱 4

图2：金融市场隐含的增长预期处在偏高水平 4

图3：历史经验视角，当前权益市场走势与基本面方向并不协调 5

图4：国债发行节奏往往到二季度之后加速 6

图5：地方债发行往往一季度就开始放量，但供给压力往往更多在3月之后 6

图6：近年来全市场平均久期明显拉长，地方

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