【财信-2026研报】半导体行业2026年年度策略报告：乘风AI浪潮，国产化重塑格局.pdfVIP

证券研究报告

行业深度（R3）半导体

乘风AI浪潮，国产化重塑格局

半导体行业2026年年度策略报告

2026年01月10日2024A2025E2026E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级领先大市

寒武纪-1.07-1389.965.20286.9111.16133.58增持

评级变动：维持恒玄科技2.7386.264.3953.666.8134.58买入

瑞芯微1.41132.642.5972.433.4154.94买入

行业涨跌幅比较炬芯科技0.6198.971.0855.871.5439.07买入

北方华创7.7664.129.5452.1412.5139.77买入

半导体沪深300

76%拓荆科技2.45146.923.57100.845.7562.48增持

56%兆易创新1.65151.462.31108.353.0183.11买入

36%德明利1.55152.102.5293,364.0657.96买入

16%资料来源：iFinD，财信证券

-4%

2025-012025-042025-072025-10

投资要点：

AI算力爆发引领半导体行业强势复苏。2025年A股电子板块在AI

%1M3M12M

半导体11.403.6066.82算力需求爆发与消费电子回暖驱动下持续上行，年初至今行业累计涨

幅达33.5%，位列申万一级行业第五，半导体指数涨幅33.5%，其中

沪深3002.972.5525.59

细分领域中数字芯片设计领涨。全球市场同步回暖，费城与台湾半导

何晨分析师体指数年内涨幅分别为34.6%、23.2%，印证行业景气度。2025年前

执业证书编号:S0530513080001三季度半导体行业营收与净利润同比增速分别达14.0%、49.2%，业绩

hechen@

高增夯实复苏根基。展望2026年，我们认为AI向终端场景全