【华源-2026研报】2025年潮宏基归母净利润高增，门店增速亮眼.pdfVIP

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2026年01月15日潮宏基(002345.SZ)

投资评级：增持（维持）——2025年潮宏基归母净利润高增，门店增速亮眼

投资要点：

证券分析师

丁一潮宏基发布2025年业绩预告：2025年潮宏基预计实现归母净利润4.36-5.33亿元，

SAC：S1350524040003同比增长125%-175%；扣非净利润达4.21-5.15亿元，同比增长125%-175%。

dingyi@

2025年度净利润保持高增。公司在第三季度末对合并菲安妮有限公司股权形成的商

誉进行测试评估，计提商誉减值准备1.71亿元，剔除商誉减值影响，潮宏基预计实

联系人

现年度归母净利润达6.07-7.04亿元。2025Q4预计实现归母净利润1.19-2.16亿元，

归母净利润中枢达1.68亿元，环比2025Q3单季度归母净利润（剔除商誉减值影响

后）1.57亿元进一步提升。

市场表现：

潮宏基珠宝门店数持续增长，Q4增速环比提升。截至2025年底，潮宏基珠宝门店

总数达1668家，年内净增门店163家。2025Q4门店净增69家，较2025Q3净增

59家，进一步提速。

潮宏基坚定核心战略，品牌势能持续提升。2025年，公司围绕“聚焦主品牌、延展

1+N、全渠道营销、国际化”的核心战略，秉承以时尚诠释东方文化的品牌理念，

持续优化产品与服务，依托精细化运营和数字化赋能，进一步夯实品牌核心竞争力；

同时，公司积极推进线上线下全渠道融合，并加快国际化布局，不断提升单店经营

效益。得益于产品力和品牌力的持续提升，以及团队精细化运营的付出，公司珠宝

业务在2025年度实现了显著业绩增长。

基本数据2026年01月14日

收盘价（元）13.36盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.82/6.99/8.69亿

一年内最高/最低

（元）18.18/4.96元，同比增速分别为149%/45%/24%，当前股价对应的PE分别为25/17/14倍。潮

总市值（百万元）11,870.53宏基定位东方时尚珠宝，打造年轻化的珠宝品牌，抓住当下年轻人的审美偏好，围

流通市值（百万元）11,587.00

总股本（百万股）888.51绕“非遗”、“串珠”与“流行”三大差异化类别持续深耕，潮宏基品牌势能的持续

资产负债率（%）41.91释放有望打开公司业绩空间，维持“增持”评级。

每股净资产（元/股）3.99

资料来源：聚源数据

风险提示：原材料价格波动风险；公司经营管理风险；新品投入市场不及预期风险。

盈利预测与估值（人民币）

202320242025E2026E2027E

营业收入（百万元）5,9006,5188,12410,13812,438