【华源-2026研报】自动化物料处理“小巨人”，橡塑等领域客户拓展+固态电解质中试线交付中.pdfVIP

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2026年01月14日灵鸽科技(920284.BJ)

投资评级：增持（首次）——自动化物料处理“小巨人”，橡塑等领域客户拓展+固态电解质中试线交付中

投资要点：

证券分析师

物料自动化处理行业是智能制造与工业4.0的核心组成部分，2024年我国物料自动化处理设

赵昊

SAC：S1350524110004备市场规模达504.9亿元。散装物料在锂电池、改性塑料、食品、医药等行业中广泛应用，

zhaohao@其处理过程面临易扬尘、易泄漏、难计量及人工操作效率低、质量不稳定等问题，推动物料

万枭

自动化处理技术发展。根据华经产业研究院信息，该产业链由上游原材料与零部件供应、中

SAC：S1350524100001

wanxiao@游设备制造与系统集成、下游多行业应用构成。全球及中国物料自动化处理市场规模持续增

长，2024年分别达486.2亿美元和504.9亿元。在新能源领域，根据盖世汽车信息，产业发

联系人展受益于动力电池产量快速提升及扩产热潮；橡塑领域中，改性塑料需求旺盛，受“以旧换

新”及新兴应用场景驱动；食品医药行业多样化原料处理需求亦带动自动化装备应用。锂电

池业务领域格局来看，灵鸽科技和宏工科技及金银河的产品属于锂电池前端设备，赢合科技

市场表现：和瀚川智能的产品为锂电池中后端设备。

自动化物料处理“小巨人”，掌握双螺杆连续制浆工艺等核心技术。公司的主要产品分为自

动化物料处理系统和单机设备，用于实现流程型工业中物理形态为粉料、粒料、液料及浆料

等物料的处理。公司客户涉及锂电池上下游产业、橡胶塑料、精细化工、食品医疗等众多行

业，主要客户包括宁德时代、国轩高科、鹏辉能源、厦门海辰、万华化学、容百科技等锂电

行业优质客户，金发科技、浙江华峰等橡塑领域客户，亿滋食品、好丽友、仲景、妙可蓝多

等食品领域细分龙头。2022-2024年，公司前五大客户的销售收入占营收比例分别为65.57%、

64.58%和44.70%。2024年公司实现营收2.11亿元（yoy-20.30%）；2025Q1-Q3营收1.18

亿元(yoy-20.17%)，归母净利润为722万元，实现扭亏为盈，同时综合毛利率回升至26%。

基本数据2026年01月13日研发聚焦数字化、智能化投入，固态电池试验线交付显露发展潜能。公司核心竞争力主要体

收盘价（元）39.20现在失重式动态计量和双螺杆制浆环节，技术水平与国际竞争者总体接近。2025年，公司新

一年内最高/最低

（元）53.80/12.42增订单量同比增长171.10%，为业绩的稳健增长奠定了坚实基础。公司积极应对市场变化，

总市值（百万元）4,107.60通过持续优化客户结构和产品结构，在巩固传统橡塑行业市场份额的同时，重点拓展工程塑

流通市值（百万元）2,656.28

总股本（百万股）104.79料、新型材料等橡塑领域的高价值客户。同时，公司聚焦新能源行业头部客户需求，积极布

资产负债率（%）53.98局固态电池等前沿技术领域，实现业务突破。（1）截至2025年11月，公司硫化物固态电

每股净资产（元/股）3.00

资料来源：聚源数据解质试验线已成功交付，中试线正在交付中。（2）公司新开发的多层共挤高阻隔包装膜产线