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研究报告

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《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》

一、总体要求

1.1指导思想

(1)指导思想方面，本指导意见旨在深化金融改革，规范金融机构资产管理业务，推动金融市场健康发展。通过明确资产管理业务的基本原则、运作规则和监管要求，引导金融机构回归资产管理本源，切实防范系统性金融风险，增强金融服务实体经济的能力。同时，指导意见强调，要坚持以市场为导向，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，同时加强宏观调控和监管，确保金融市场稳定运行。

(2)具体而言，指导思想要求金融机构资产管理业务应当遵循以下原则：一是坚持稳健经营，确保资产安全；二是坚持服务实体经济，支持实体经济发展；三是坚持公平竞争，促进金融市场公平有序；四是坚持创新驱动，提升金融服务水平；五是坚持风险防控，确保金融安全稳定。通过这些原则，旨在构建一个规范、有序、透明的资产管理市场环境，增强金融机构服务实体经济的能力。

(3)在实施过程中，指导思想强调要加强资产管理业务的监管，确保金融机构合规经营。监管部门要加强对资产管理业务的监管力度，建立健全监管制度，提高监管效率。同时，要加强与其他金融监管部门的协作，形成监管合力，共同维护金融市场稳定。此外，要加强对投资者的教育，提高投资者风险意识，保护投资者合法权益，促进资产管理业务的健康发展。

1.2指导原则

(1)指导原则方面，本指导意见强调坚持风险防控为核心，强化对资产管理业务的监管。近年来，随着资产管理业务的快速发展，风险隐患逐渐显现。据统计，2019年我国资产管理市场规模已超过100万亿元，但与此同时，部分金融机构资产管理业务存在违规操作、风险控制不力等问题。为防范系统性金融风险，指导意见明确提出，金融机构应将风险防控放在首位，确保资产管理业务稳健运行。

(2)指导原则要求金融机构资产管理业务应遵循以下原则：一是坚持合规经营，严格遵守法律法规和监管政策；二是坚持市场化运作，充分发挥市场机制在资源配置中的决定性作用；三是坚持服务实体经济，支持实体经济发展，促进金融与实体经济良性互动。以某金融机构为例，其在2018年因违规开展资产管理业务被监管部门责令整改，整改后该机构积极调整业务结构，将重心转向服务实体经济，实现了业务稳健发展。

(3)指导原则强调加强投资者保护，提高投资者风险意识。为保护投资者合法权益，指导意见要求金融机构在产品发行、销售、信息披露等环节，应充分揭示风险，保障投资者知情权。据统计，2019年我国投资者保护基金规模达到1000亿元，较2018年增长20%。在加强投资者保护的同时，指导意见还要求金融机构加强自身内部控制，建立健全风险管理体系，确保资产管理业务合规、稳健运行。

1.3目标要求

(1)本指导意见的目标要求，旨在通过规范金融机构资产管理业务，实现以下几方面的具体目标。首先，要提升资产管理行业的整体质量，确保金融机构资产管理业务更好地服务于实体经济，通过优化资产配置，提高资金使用效率，促进经济结构的优化升级。目标是在未来五年内，实现资产管理行业资产规模与GDP的匹配度达到合理水平，同时，资产质量显著提升，不良资产率控制在合理范围内。

(2)其次，目标是强化风险防控能力，确保金融市场稳定。通过实施严格的监管措施，对资产管理业务的风险进行有效识别、评估和控制，防止系统性金融风险的发生。具体措施包括完善风险管理体系，增强风险抵御能力，实现风险与收益的匹配。预计到2025年，金融机构的资产管理业务风险控制能力将显著增强，风险暴露度将大幅降低。

(3)第三，目标是提升金融服务水平，满足投资者多样化需求。通过规范资产管理业务，促进金融产品和服务的创新，提高金融机构的资产管理能力，满足投资者对于收益、风险和流动性的不同需求。同时，加强投资者教育，提升投资者的金融素养和风险识别能力。目标是到2030年，建立起一个健全的资产管理市场体系，投资者能够获得更加丰富、高效、安全的资产管理服务。

二、资产管理业务分类

2.1理财产品

(1)理财产品作为金融机构资产管理业务的重要组成部分，其本质是为投资者提供一种财富管理工具。理财产品通常由银行、证券、基金、保险等金融机构发行，通过集合投资者的资金，投资于各类金融资产，如债券、股票、货币市场工具等，以实现资产的保值增值。理财产品种类繁多，包括固定收益类、权益类、混合类、货币市场类等，满足不同风险偏好和投资期限的投资者需求。

理财产品的主要特点包括：一是投资门槛相对较低，普通投资者即可参与；二是产品期限灵活，投资者可以根据自身需求选择短期、中期或长期产品；三是收益相对稳定，风险可控，适合风险厌恶型投资者；四是流动性较好，部分理财产品支持提前赎回，满足投资者资金需求。以某银行发行的三年期固定收益理财产品为例，该产品预期年化收