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《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布(2026年4月27日

一、指导意见概述

1.1.指导意见的背景和目的

随着我国金融市场的快速发展，资产管理业务规模迅速扩大，已成为金融市场的重要组成部分。近年来，我国资产管理业务在创新和发展的同时，也出现了一些不规范行为，如资产管理产品多层嵌套、通道业务乱象、资金池运作等，这些问题不仅影响了金融市场的稳定，也损害了投资者的合法权益。为规范金融机构资产管理业务，防范系统性金融风险，保护投资者利益，推动金融市场健康发展，我国政府高度重视，决定发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。

2017年11月17日，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，明确了规范资产管理业务的总体要求。指导意见指出，要坚持以服务实体经济为导向，坚持风险防控和监管标准统一，坚持公平竞争和加强投资者保护，推动资产管理业务回归本源。具体而言，指导意见要求金融机构不得通过资产管理产品进行非法集资、庞氏骗局等违法犯罪活动，不得通过资产管理产品进行利益输送、逃避监管等违规行为。

近年来，我国资产管理业务规模持续扩大，截至2025年3月，资产管理市场规模已超过120万亿元。然而，在快速发展的同时，资产管理业务的风险隐患也日益凸显。以2018年为例，我国金融市场共有5起涉及资产管理业务的重大风险事件，涉及金额超过5000亿元。这些事件不仅造成了投资者损失，也对金融市场稳定产生了严重影响。为解决这一问题，指导意见明确提出，要建立健全资产管理业务风险管理体系，加强风险识别、评估和控制，确保资产管理业务安全稳健运行。

在规范资产管理业务的过程中，政府及监管机构采取了一系列措施。例如，要求金融机构加强合规管理，完善内部控制机制；要求资产管理产品实行净值化管理，提高产品透明度；要求加强投资者教育，提高投资者风险意识。这些措施的实施，对于防范金融风险、保护投资者权益具有重要意义。以某国有银行为例，该行在规范资产管理业务过程中，严格遵循指导意见要求，加强风险管理，完善内部控制，取得了显著成效。2025年，该行资产管理业务规模同比增长20%，但风险事件发生率同比下降30%，为金融市场的稳定和健康发展作出了积极贡献。

2.2.指导意见的适用范围

(1)指导意见适用于在我国境内依法设立的金融机构，包括但不限于银行、证券、保险、信托等机构及其分支机构，以及经批准从事资产管理业务的非金融机构。

(2)指导意见涵盖金融机构发行的各类资产管理产品，包括但不限于公募基金、私募基金、信托计划、资产管理计划、理财产品等，以及通过这些产品进行投资、管理、运作的相关活动。

(3)指导意见适用于金融机构的资产管理业务，包括但不限于资产募集、投资管理、产品销售、信息披露、风险控制等环节，旨在规范金融机构资产管理业务的行为，确保业务合规、稳健、透明。

3.3.指导意见的主要内容

(1)指导意见强调资产管理业务应回归本源，即服务实体经济，支持实体经济发展。要求金融机构在开展资产管理业务时，应注重风险管理和投资者利益保护，不得进行投机性交易和非法集资活动。

(2)指导意见明确了资产管理产品的分类和规范。将资产管理产品分为公募和私募两类，对公募产品实行严格监管，对私募产品实施差异化监管。同时，对资产管理产品的募集、销售、投资运作、信息披露等方面提出了具体要求。

(3)指导意见强化了风险管理和内部控制。要求金融机构建立健全风险管理体系，加强风险识别、评估和控制，确保资产管理业务安全稳健运行。同时，要求金融机构完善内部控制机制，加强合规管理，确保业务合规、稳健、透明。

二、资产管理业务规范

1.1.资产管理产品的分类

(1)资产管理产品的分类是规范资产管理业务的重要基础。根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，资产管理产品主要分为公募产品和私募产品两大类。公募产品面向不特定投资者公开募集，私募产品则面向特定投资者非公开募集。截至2025年，我国公募基金规模达到23万亿元，私募基金规模超过15万亿元，两者合计占整个资产管理市场的近40%。

以公募基金为例，其产品类型丰富多样，包括股票型、债券型、货币市场型、混合型等多种类型。其中，股票型基金规模最大，达到10万亿元。例如，某大型公募基金公司旗下管理的股票型基金产品线丰富，涵盖了不同投资策略和风险收益特征的基金，满足了不同投资者的需求。

(2)私募产品通常面向高净值个人或机构投资者，投资门槛较高。私募基金产品类型包括股权投资基金、债权投资基金、FOF（基金中的基金）、定增基金等。根据中国证券投资基金业协会的数据，截至2025年，我国私募基金数量超过8万家，管理资产规模超过15万亿元。以股权