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动量策略的时间窗口选择对收益的影响

一、动量策略与时间窗口的基础认知

在金融市场的投资策略中，动量策略是一种经典且被广泛应用的主动管理方法。其核心逻辑在于捕捉资产价格的“惯性效应”——即过去一段时间表现优异的资产（赢家组合）在未来一段时间内更可能继续跑赢市场，而过去表现较差的资产（输家组合）则可能持续低迷。这种策略的有效性已被大量学术研究和市场实践验证，但在实际应用中，一个关键问题始终困扰着投资者：如何选择合适的时间窗口，以最大化策略收益并降低风险？

（一）动量策略的核心逻辑

动量策略的底层逻辑源于市场的非有效性。有效市场假说认为资产价格会即时反映所有公开信息，但现实中，信息的传递存在时滞，投