项目评价方法与指标：内含报酬率、净现值法及静态投资回收期.pdfVIP

本章考点精讲

【考点一】项目评价的基本方法

（2）“年，适合于无筹建期，而且经营期各年现金净

流量相等的情况，符合普通年金形式，可直接利用普通年

内含率金现值系数表查表来确定与该年金现值系数相邻的两个折

现率，然后根据内插法即可计算该项目的内含率。此

时的年金现值系数正好等于该项目的静态投资回收期。

评价指标判断应用

如内含率大于项目的资本成本或要求的

最低投资率，应予采纳。内含率是根据项

如内含率等于项目的资本成本或要求的目的现金流量计算

内含率

最低投资率，没有必要采纳。的，是项目本身的投

如内含率小于项目的资本成本或要求的资率。

最低投资率，应予放弃。

（1）净现值法和现值指数法虽然考虑了时间价值，可以说明投资项目的率高于

指

或低于资本成本，但没有揭示项目本身可以达到的具体的率。内含率是

标

根据项目的现金流量计算的，是项目本身的投资率。

之

（2）内含率和现值指数法有相似之处，都是根据相对比率来评价项目，而不像

间

净现值法那样使用绝对数来评价项目。在评价项目时要注意，比率高的项目绝对数不一

的

定大，反之也一样。内含率法与现值指数法也有区别。在计算内含率时不必

关

事先估计资本成本，只是最后需要一个切合实际的资本成本来判断项目是否可行。现

系

值指数法需要一个适合的资本成本，以便将现金流量折为现值。

【考点二】项目评价的辅助方法

评价指标含义与计算特点

投资回收期，是指收回全部原始投

资所需的时间。计算方法是：

（1）在原始投资一次支出，每年现优点：（1）计算简便，容易为决

金净流量相等时：回收期=原始投资策人所正确理解；（2）可以大体

额/每年现金净流量；上衡量项目的流动性和风险。

（2）如果现金净流量每年不等，或缺点：（1）忽视了时间价值，把

静态投资回收期原始投资是分次投入的，则需要通不同的货币收支看成是等效的；

过分析的方法判定投资回收期在M（2）没有考虑回收期以后的现

年和M+1年之间，然后通过下式来金流，也就是没有衡量性；

计算投资回收期：（3）促使公司接受短期项目，

放弃有战略意义的长期项目。

投资回收期=M+

。

评价指标含义与计算特点

动态回收期，是指投资项目在考虑资

金时间价值的前提下收回全部原始投克服了静态回收期不考虑时