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全球和中国碳市场回顾与展望（2026）

2026年1月11日

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全球和中国碳市场回顾与展望（2026）

碳市场作为以市场机制实现低成本减排的政策工具，在全球范围内广泛应用并快速发展。当前，全球共38个碳市场正在运行，20个正在开发，覆盖全球近三分之一的人口和58%的GDP，管控约120亿吨的温室气体排放，占全球排放总量的23%[1]。自2007年以来，全球碳市场累计收入超3730亿美元，有力支撑了绿色低碳转型。《巴黎协定》78%的缔约方在其最新一轮国家自主贡献（NDC）目标中明确将碳市场作为减排工具[2]。截至2025年底，中国的全国碳市场已完成三个履约周期的配额清缴，配额累计成交量8.65亿吨，成交额576.33亿元。

本报告系统回顾2025年全球和中国碳市场的运行情况与制度演进，总结国际碳市场与跨境减排规则的最新进展。2025年，国际碳市场稳步发展，碳价呈现上行态势。中国将全国碳市场纳入国家NDC目标体系，市场实现首次行业扩围，覆盖规模与政策影响力显著提升；纲领性文件的出台强化了制度顶层设计，向市场释放出清晰、稳定的发展预期；14项国家核证自愿减排量（CCER）方法学集中发布，自愿减排交易市场迅速发展。值得注意的是，在全球碳价普遍上行的背景下，全国碳市场价格走弱，CCER在减排量真实性核查和细分领域项目供给等方面面临约束，反映出市场调控手段有限、制度建设目标路径还需明晰、与全球碳市场衔接不足等问题。面对全球气候治理格局加快演变的新形势，全国碳市场亟需提升市场活力、稳定建设预期，强化与全球碳定价机制和跨境减排规则的衔接，持续完善功能。

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一、国际碳市场发展概况

（一）EUETS碳价先降后升，受供给收缩与政策升温共同驱动

2025年，欧盟排放交易体系（EuropeanUnionEmissionsTrading

System,EUETS）的配额（EuropeanUnionAllowance,EUA）期货价格在60.0—85.4欧元/吨区间波动，均价为74.0欧元/吨，较2024年上涨11.8%。日度碳价呈现出“年初高位、年中下跌、年末反弹”的走势（图1a），能源价格、全球贸易环境、气候条件以及政策预期是造成碳价波动的主要因素。

年初，EUA价格在73欧元/吨左右，1月最高上涨至82欧元/吨以上。2—4月碳价回落，并在4月9日跌破60欧元/吨，触及年内低点。该阶段价格下行主要受能源与排放双重影响。一方面，天然气价格走弱，电力部门边际燃料成本下降带动碳价下跌；另一方面，风电高发削弱了对化石能源的依赖，电力与工业部门实际排放同比下降约5%，降低了配额购买需求。

4月中旬以后，宏观政策预期逐步修复，EUA价格反弹。4月10日美国宣布推迟加征关税90天，缓解了市场对贸易冲突升级的短期担忧。5月13日中美签订关税协定，5月19日欧盟与英国开启碳市场关联磋商，均在不同程度上改善了全球贸易与气候政策环境，提振了市场参与者的风险偏好。加之夏季用电需求增长，EUA的价格自5月回升至70欧元/吨以上。

下半年，多项因素叠加拉动碳价上涨。一方面履约刚性需求前移，航运业需履约2025年70%排放，促使相关主体提前入市购买配额，形

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成价格托底。另一方面配额供给收紧，市场稳定储备机制（MarketStabilityReserve,MSR）在2025年9月至2026年8月间计划回收2.76亿吨配额拍卖量，压缩市场流通配额规模。此外，11月初COP30开幕强化了全球气候雄心预期，欧盟2040年减排目标的推进提振了市场对中长期配额收紧的预期。年末欧盟委员会集中公布碳边境调整机制（CarbonBorderAdjustmentMechanism,CBAM）多项调整方案，释放未来免费配额收紧的政策信号，巩固了市场对碳价上行的预期，推动EUA价格在年底持续上涨。

（二）UKETS碳价波动上涨，受市场联动与供给收紧共同驱动

2025年，英国排放交易体系（UnitedKingdomEmissionsTradingScheme,UKETS）的配额（UKAllowances,UKA）期货价格在31.54—66.01英镑/吨区间波动，均价为50.2英镑/吨，较2024年上涨33.4%，与2023年均价基本持平。日度碳价呈现持续波动上涨态势（图1b），年初碳价基数较低、EUETS与UKETS联通信号释放以及配额预期收紧是碳价上涨的主要因素。

2025年是UKETS独立运行的第四年，碳价在一年中持续波动上行。一方面，年初价格处在低位，为后续上涨提供了空间。UKETS价格在1月17日跌至22英镑/吨以下，接近UKETS独立运行以来的最低价。另一方面，EUETS与UKETS联通预