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数据中心提振效果显现，美国及中东大储需求高增

2026年01月16日

研究报告

低ROE市场

•国内：1）量：25年新型储能新增装机达58.6GW/175.3GWh；2）先导指标：招标：25年12月国内储能招标规模为22.5GW/55.8GWh，容量同/环比+75%/88%。

•印度：1）量：2025年，储能系统装机0.5GWh；2）先导指标：招标：独储25年招标45GWh，光储项目招标15.2GWh；3）政策：光伏开启强制配储；4）2025-26财年印度要求并网4GW/17GWh的电化学储能项目，且不能有任何拖延。

高ROE市场

•量：德国：2025年12月储能装机394MWh，同比-20.4%。其中户储210MWh，同比-26.83%，环比-27.08%，大储159MWh，环比-26.05%，工商业储能25.3MWh。意大利：25Q2储能装机817MW/2728MWh，同比+48%/+75%；英国：25年Q3累计待建121.76GW，环比Q2增长21.83GW；捷克：截至2024年底，捷克光伏配储能总装机超2GWh，2024年储能新增装机共506MWh；波兰：2024年，波兰户储新增装机258MW/672MWh，超4.6万户家庭已经安装储能电池；美国：25年11月新增并网1132.2MW/2378MWh，同比+29.7%/-16.9%。

•先导指标：欧洲：1）欧洲核心9国2025年12月日前平均批发电价111.44欧元/MWh，环比+7%。2）12月欧洲供暖季天然气价格抬升；美国：待实施项目数量同比增长17%，公共事业级储能系统价格环比下降11%；澳洲：1）市场收益：25Q3国家电力市场储能净收入1.119亿美元，同比+47%；2）渗透率：Q2澳洲瞬时可再生能源渗透率为77.2%；英国：25年计划并网的储能项目容量超17GWh。

•展望：欧洲：25年欧洲各国大储集体高增长；美国：25年并网约14-16GW，新兴市场支撑增长潜力；澳洲：可再生新能源渗透率+高收益支撑储能规模上量。中ROE市场

•量：中东：预计2026年中东北非地区仅特大型储能项目将交付33.8-42.2GWh；非洲：24年非洲储能装机1.64GWh，同比+945%；智利：截至2025年初，智利已拥有999MW的在运储能容量。

•先导指标：非洲：1）刚需：全球变暖影响传统水力发电；2）经济性：全球降息周期凸显光储项目IRR优势。

•展望：光储平价带动中东项目密集落地，中东大力发展长时储能，中国企业有望持续受益；非洲刚需叠加经济性改善，增长动能强劲。

供给侧

•25年12月国内储能招标价格：2/4小时储能系统平均报价0.669/0.455元/Wh，环比+12/-3%；2/4小时储能EPC平均报价为1.083/0.926元/Wh。

•2025前三季度，全球储能电芯出货规模410.45GWh，同比增长98.5%，全球储能系统出货总量为286.35GWh。

风险提示：美国新能源与储能需求下行；行业竞争加剧影响利润率；美国关税政策不确定性。

要点总结

需求侧

证券研究报告

中国：全年装机175GWh，独立储能持续引领

印度：强制配储政策发布，25年储能已招标超48GWh

证券研究报告

60

50

40

30

20

10

0

新增容量-GWh（左轴）

容量同比（右轴）

48.67

28.44

20.51

11.778.737.996.788.828.2310.9510.32.558.199.177.4613.03

131.04.9027.6152.23.3.502.88027.82.423.212.87122.9112.8135.64.103.952.843.082.874.51

1000%

800%

600%

400%

200%

0%

-200%

7

5.40

1

3

4

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1

7

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1

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20

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内蒙古新疆江苏甘肃云南河北青海山东宁夏广东

2025年年底，国内新型储能累计装机133.3GW/351.7GWh，同比增长78%/99%。

应用场景：2025