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固定收益报告：超长债投资指南.pdf

固定收益报告：超长债投资指南.pdf

    固定收益

    超长债投资指南

    核心提要

    ◆超长债收益率对哪些影响因素敏感？社融增速+流动性，参考指标：信用需求指数+流动性宽松程度（Z-score）；

    ◆超长债与10年期限利差受哪些因素影响？长期趋势：地产周期；短期波动：供需+交易行为；

    ◆超长债资产如何比价？①债券自身：考虑税收，超长债和5年左右普信债性价比相当；②大类资产：股债风险溢价对

    超长债也适用；

    ◆机构行为如何影响超长债交易？①配置盘：超长端地方政府债和国债利差领先于30Y国债利率约1个月左右；②

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