【国盛-2026研报】胜宏科技（300476）：持续推进产能扩建，新料号放量在即.pdfVIP

证券研究报告|公司点评

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20260119

年月日

胜宏科技（300476.SZ）

持续推进产能扩建，新料号放量在即

胜宏科技发布2025年度业绩预告。公司预计2025年实现归母净利润买入（维持）

41.6-45.6亿元，同比增长260.35%-295.00%，实现扣非净利润41.5-45.5股票信息

亿元，同比增长263.59%-298.64%。单季度来看，25Q4预计实现归母净

利润中值为11.15亿元，同比增长186%，环比增加1%，我们认为公司行业元件

25Q4归母净利润中值环比增长不明显可能受新工厂正处爬坡阶段，多个前次评级买入

新厂建设带来人员等费用增加，此外，公司参与了目前市场上大部分主流01月16日收盘价（元）281.19

玩家的新方案，研发费用预计相应增长。展望未来，我们认为，伴随公司总市值（百万元）244,733.52

产能释放及新方案落地放量，公司业绩增长有望迎强支撑。总股本（百万股）870.35

其中自由流通股（%）98.26

产品技术领先，持续扩产覆盖高增长需求。1）HDI方面，公司是全球首30日日均成交量（百万股）38.73

批实现6阶24层HDI产品大规模生产，及8阶28层HDI与16层任意股价走势

互联HDI技术能力的企业，并积极推进下一代10阶30层HDI的研发认

证。2）高多层方面，公司目前已具备70层以上高多层PCB的研发与量产胜宏科技沪深300

590%

能力，拥有100层以上高多层PCB的技术研发储备。公司的10.0mm厚

板技术实现了40：1的高纵横比能够有效适配超大尺寸芯片的封装，同时468%

公司正在研发14.5mm的超厚板技术。公司的高精度背钻技术在量产中已346%

达到4±2mil的精度，显著降低信号损耗。产能方面，泰国、越南基地的

224%

扩产规划，正按原计划顺利推进。国内产能方面，厂房四目前已部分投产。

公司的技术研发与产能扩张均基于与客户的深度沟通，围绕客户未来3年102%

甚至更长期发展规划进行提前布局，在产能布局、新产能扩张、设备筹备、-20%

技术储备、人才储备等多方面公司均为