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2026年金融分析师估值建模面试题及投资分析报告含答案

第一部分：估值建模面试题（共5题，总分25分）

1.题目1（5分）：

假设你正在分析一家中国新能源汽车公司（如比亚迪或蔚来），公司2025年预计收入为500亿元人民币，净利润为30亿元人民币。假设未来三年收入年增长率为20%，净利润年增长率为15%，之后进入稳定增长阶段，永续增长率为5%。市场要求该公司的市盈率为18倍。请用可比公司分析法（市盈率法）估算该公司2028年的股权价值，并简述估值过程。

2.题目2（5分）：

一家美国生物科技公司（如Moderna）正在研发一款新型疫苗。假设其2025年自由现金流为10亿美元，预计未来五年自由现金流年增长率为25%，之后进入稳定增长阶段，永续增长率为4%。折现率为10%。请用DCF模型估算该公司2025年的股权价值，并说明关键假设的合理性。

3.题目3（5分）：

假设你正在分析一家日本电子企业（如索尼），公司计划进行一项资本支出，预计未来五年每年支出50亿美元，之后资本支出降至20亿美元。假设公司2025年自由现金流为200亿美元，预计未来五年自由现金流年增长率为10%，之后进入稳定增长阶段，永续增长率为3%。折现率为8%。请用DCF模型估算该公司2025年的股权价值，并说明资本支出对估值的影响。

4.题目4（5分）：

一家欧洲能源公司（如壳牌）计划进行一项并购，目标公司2025年预计自由现金流为5亿美元，未来五年自由现金流年增长率为12%，之后进入稳定增长阶段，永续增长率为6%。并购对价为80倍市盈率。假设目标公司2025年净利润为2亿美元，请估算并购对公司的财务影响（包括协同效应和风险溢价调整）。

5.题目5（5分）：

假设你正在分析一家中国互联网公司（如阿里巴巴），公司2025年预计收入为2000亿元人民币，净利润为300亿元人民币。假设未来三年收入年增长率为30%，净利润年增长率为25%，之后进入稳定增长阶段，永续增长率为6%。请用现金流量折现法（DCF）估算该公司2028年的股权价值，并说明估值过程中需要注意的关键风险因素。

第二部分：投资分析报告（共1份，总分50分）

题目：中国新能源汽车行业龙头公司投资分析报告

公司：比亚迪（BYD）

时间：2025年12月

1.公司概况（10分）：

-介绍比亚迪的业务范围、主要产品（如新能源汽车、电池、半导体等）。

-分析公司在全球新能源汽车市场的地位及竞争优势（如技术、供应链、品牌等）。

2.行业分析（15分）：

-分析中国新能源汽车行业的市场规模、增长趋势及主要驱动因素（如政策支持、消费需求等）。

-评估行业面临的挑战（如竞争加剧、技术迭代风险等）。

-介绍主要竞争对手（如特斯拉、蔚来、小鹏等）的优劣势对比。

3.财务分析（15分）：

-分析比亚迪2023-2025年的财务数据（收入、净利润、自由现金流等）。

-评估公司的盈利能力、偿债能力和运营效率（如ROE、ROA、资产负债率等）。

-预测2026-2028年的财务报表，并说明假设依据。

4.估值分析（10分）：

-使用市盈率法、DCF模型等方法对比亚迪进行估值。

-比较不同估值方法的合理性，并给出最终估值结论。

-分析估值结果对公司投资价值的意义。

5.风险分析（10分）：

-识别公司面临的主要风险（如政策变动、市场竞争、技术替代等）。

-评估风险对公司的潜在影响，并提出应对建议。

答案及解析

第一部分：估值建模面试题答案

1.答案：

估值方法：市盈率法（可比公司分析法）

步骤：

1.确定可比公司市盈率：假设市场上同行业新能源汽车公司的平均市盈率为18倍。

2.预测2028年净利润：

-2025年净利润=30亿人民币。

-2026年净利润=30×(1+15%)=34.5亿。

-2027年净利润=34.5×(1+15%)=39.975亿。

-2028年净利润=39.975×(1+15%)=45.97亿。

3.计算股权价值：2028年股权价值=45.97×18=826.46亿人民币。

解析：市盈率法适用于成熟行业，假设公司未来盈利能力稳定。但需注意可比公司的选择需与目标公司规模、增长性匹配。

2.答案：

估值方法：DCF模型

步骤：

1.计算未来五年自由现金流：

-2025年自由现金流=10亿美元。

-2026年=10×(1+25%)=12.5亿。

-2027年=12.5×(1+25%)=15.625亿。

-2028年=15.625×(1+25%)=19.531亿。

-2029年=1