原创力文档正文目录
TOC\o1-2\h\z\u公司核心逻辑 3
短期逻辑 3
长期逻辑 6
公司业务拆分 7
业务边际变化 7
公司盈利方式 8
分板块业务情况 11
潜在催化 14
险资入市，伊利有望受益 14
奶价企稳，经营性减值损失预计显著减少 15
2026年值得关注的催化事件 16
不同于市场的观点 17
盈利预测与投资建议 17
关键假设 17
可比公司估值 19
投资建议 19
风险提示 19
图表目录
图12025年公司减值关键项较2024年显著好转（单位：亿元） 3
图2伊利在24Q
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