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2025年大学本科四年级（财务管理）融资决策综合技能测试试题及答案

（考试时间：90分钟满分100分）

班级______姓名______

第I卷（选择题，共30分）

每题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的。请将正确选项前的字母填在题后的括号内。(总共6题，每题5分)

1.下列关于融资决策的说法中，错误的是（）。

A.融资决策的核心是确定最佳资本结构

B.融资决策需要考虑资金成本、财务风险等因素

C.债务融资的成本一定低于股权融资

D.合理的融资决策有助于企业实现价值最大化

2.某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（）万元。

A.27

B.45

C.108

D.180

3.下列各项中，不属于长期债务筹资特点的是（）。

A.还债压力或风险相对较小

B.长期负债的利率一般会高于短期负债的利率

C.限制性条款较多

D.融资速度快

4.与发行债券相比，银行借款的筹资特点不包括（）。

A.筹资速度快

B.资本成本较低

C.限制条款少

D.筹资数额有限

5.下列关于可转换债券的说法中，不正确的是（）。

A.标的股票必须是发行公司自己的普通股票

B.票面利率一般会低于普通债券的票面利率

C.回售有利于降低投资者的持券风险

D.资本成本较低

6.下列关于认股权证筹资的说法中，正确的是（）。

A.认股权证是一种股权融资工具

B.认股权证筹资的灵活性较高

C.认股权证筹资可以降低相应债券的利率

D.认股权证行权时会稀释每股收益

第II卷（非选择题，共70分）

（一）简答题（共2题，每题10分）

1.简述影响融资决策的主要因素。

2.比较股权融资和债务融资的优缺点。

（二）计算题（共2题，每题15分）

1.某公司目前资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万元）；普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元）。企业由于有一个较好的新投资项目，需要追加筹资300万元，有两种筹资方案：

方案一：全部发行普通股，增发60万股，每股发行价5元；

方案二：全部筹借长期债务，债务利率仍为10%，利息30万元。

公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。

要求：

（1）计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润；

（2）计算两个方案的每股收益无差别点的每股收益；

（3）若预计新项目投产后可使企业的息税前利润达到300万元，确定该公司应选择的筹资方案。

2.某企业计划筹集资金1000万元，所得税税率为25%。有关资料如下：

（1）向银行借款100万元，借款年利率为7%，手续费率为2%；

（2）按溢价发行债券，债券面值140万元，溢价发行价格为150万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%；

（3）发行普通股400万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增；

（4）其余所需资金通过留存收益取得。

要求：

（1）计算上述各筹资方式的个别资本成本；

（2）计算该企业加权平均资本成本。

（三）案例分析题（共1题，20分）

材料：A公司是一家从事软件开发的企业，近年来业务发展迅速，为了扩大生产规模，提高市场竞争力，计划筹集资金1000万元。公司目前的资本结构为：债务资本200万元，年利率为6%；股权资本800万元，普通股股数为80万股。公司预计下一年度的息税前利润为200万元，所得税税率为25%。现有以下两种融资方案可供选择：

方案一：发行债券500万元，年利率为7%，筹资费用率为3%；同时发行普通股50万股，每股发行价格为10元，筹资费用率为5%。预计第一年每股股利为1元，以后每年按6%递增。

方案二：向银行借款500万元，年利率为6.5%，筹资费用率为2%；同时利用留存收益筹集资金500万元。

要求：

（1）计算方案一的加权平均资本成本；

（2）计算方案二的加权平均资本成本；

（3）根据计算结果，为A公司选择合适的融资方案，并说明理由。

（四）论述题（共1题，15分）

材料：随着经济的发展和市场竞争的加剧，企业对资金的需求日益增加。融资决策作为企业财务管理的重要组成部分，直接影响着企业的生存和发展。请论述企业在进行融资决策时应考虑的因素。

（五）综合题（共1题，请根据题目要求作答，15分）

材料：B公司是一家制造企业，目前正面临着资金短缺的问题。公司管理层决定通过融资来解决资金问题，并制定了以下融资计划：

（1）向银行申请一笔长期贷款，金额为500万元，年利率为6%，期限为5年，每年