【东吴-2026研报】盈利韧性强，份额提升，龙头地位稳固.pdfVIP

证券研究报告·公司点评报告·电池

宁德时代（300750）

盈利韧性强，份额提升，龙头地位稳固2026年01月29日

买入（维持）

证券分析师曾朵红

[Table_EPS]执业证书：S0600516080001

盈利预测与估值2023A2024A2025E2026E2027E

021

营业总收入（百万元）400,917362,013428,249578,071708,193zengdh@

同比（%）22.01(9.70)18.3034.9822.51证券分析师阮巧燕

归母净利润（百万元）44,12150,74570,02091,363113,644执业证书：S0600517120002

同比（%）43.5815.0137.9830.4824.39ruanqy@

EPS-最新摊薄（元/股）9.6711.1215.3420.0224.90证券分析师岳斯瑶

P/E（现价最新摊薄）35.1730.5822.1616.9813.65执业证书：S0600522090009

yuesy@

[Table_Tag]

[Table_Summary]证券分析师朱家佟

投资要点

执业证书：S0600524080002

◼成本传导顺畅，盈利韧性强。根据我们测算，与25年年中相比，26年

年初碳酸锂涨价9万元/吨带来铁锂电芯成本上涨5分/wh、铜铝1分zhujt@

/wh、电解液1分/wh，合计成本上涨7分/wh，电池报价已调整至接近

0.4元/wh，完全反映成本上涨。除了国内储能老订单调整相对滞后（按股价走势

5%出货占比，考虑影响5分/wh，实际仅影响利润20亿元），其余客户宁德时代沪深300

基本1-2个月联动，传导较为顺畅，因此电池盈利水平可维持8分/wh

64%

左右。