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消费行业动态报告：两新政策国补延续，服务消费乍暖还寒.pdf

消费行业动态报告：两新政策国补延续，服务消费乍暖还寒.pdf

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    一、国内消费：2025年12月社零同比+0.9%4

    （一）社零增速持续放缓4

    （二）新年假期天数增加，出游条件改善，出行数据温和增长7

    （三）CPI：扩内需政策下部分消费品和服务价格回升9

    二、政策密集，提振消费是系统工程13

    （一）2026年继续实施以旧换新政策，细节有所调整13

    （二）两新政策回顾：2024年以来的以旧换新补贴政策效果显著15

    （三）提振消费政策组合拳，2024年以来各类政策梳理1

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