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2026年大学高级财务管理期末考试

第一部分单选题(200题)

1、在资本预算决策中，当独立项目的净现值（NPV）与内部收益率（IRR）对项目取舍产生矛盾时，应优先依据的决策指标是？

A.净现值（NPV）

B.内部收益率（IRR）

C.获利指数（PI）

D.修正内部收益率（MIRR）

【答案】：A

解析：本题考察资本预算决策指标的优先级。净现值（NPV）通过折现现金流计算项目的绝对收益，能直接反映项目对公司价值的贡献，是独立项目决策的最优指标（A正确）。内部收益率（IRR）仅衡量相对收益率，可能因项目规模差异（如小项目IRR高但NPV低）或非常规现金流（如多期负现金流）导致决策错误（B错误）。获利指数（PI）本质是NPV与初始投资的比值，同样受项目规模影响，无法解决IRR与NPV的冲突（C错误）。修正内部收益率（MIRR）虽修正了IRR的缺陷，但仍无法替代NPV在独立项目中的核心地位（D错误）。

2、下列哪项理论认为，投资者因现金股利的税赋高于资本利得税，而更偏好企业采用低股利支付率的政策？

A.客户效应理论

B.税差理论

C.信号传递理论

D.代理理论

【答案】：B

解析：本题考察股利政策理论。税差理论基于“资本利得税＜现金股利税”的假设，认为投资者偏好资本利得（低税），因此企业应采用低股利政策（高留存）以减少税赋支出。选项A错误，客户效应理论强调不同投资者