2026年综合类-财务成本管理-第一节期权估价原理历年真题摘选带答案详解.docxVIP

2026年综合类-财务成本管理-第一节期权估价原理历年真题摘选带答案详解

一、单项选择题

下列各题只有一个正确答案，请选出最恰当的选项（共20题）

1、看涨期权的价值由以下哪个公式计算？

A.执行价格×标的资产当前价格

B.标的资产当前价格-执行价格

C.执行价格-标的资产当前价格

D.执行价格+标的资产当前价格

2、Black-Scholes模型中，期权价格受以下哪个因素影响？

A.标的资产当前价格

B.执行价格

C.无风险利率

D.市场波动率

3、风险中性原理下，期权期望收益应等于：

A.市场平均收益率

B.无风险利率

C.标的资产历史波动率

D.时间价值

4、期权的时间价值主要受以下哪个因素影响？

A.执行价格与标的资产价格的差额

B.剩余时间

C.市场波动率

D.行权价格变动

5、若看涨期权价格高于执行价格，提前行权是否可能发生？

A.可能

B.不可能

C.仅当标的资产价格持续上涨

D.仅当波动率下降

6、隐含波动率是期权定价模型中：

A.由标的资产历史波动率决定

B.市场供需关系的结果

C.无风险利率的函数

D.执行价格的倒数

7、期权价格与标的资产价格的关系是：

A.正相关

B.负相关

C.无关

D.相关性随时间变化

8、保护性看跌期权组合中，投资者主要防范的风险是：

A.标的资产价格下跌风险

B.期权时间价值损失

C.波动率上升风险

D.无风险利率波动风险

9、若期权价格包含正的时间价值，说明：

A.执行价格标的资产当前价格

B.剩余时间0

C.执行价格标的资产当前价格

D.波动率0

10、Black-Scholes模型中，期权价格计算公式中的参数“σ”代表：

A.标的资产当前价格

B.执行价格

C.市场波动率

D.无风险利率

11、根据期权估价原理，看涨期权的内在价值计算公式为（）。

A.max(S-K,0)

B.max(K-S,0)

C.S-K

D.K-S

12、期权的时间价值主要受以下哪个因素影响？（）

A.标的资产价格波动率

B.执行价格与现价差额

C.无风险利率

D.期权到期期限

13、某看跌期权的执行价格为100元，标的资产当前价格为95元，则其内在价值为（）。

A.5元

B.0元

C.95元

D.100元

14、在期权有效期内，看涨期权的理论价格上限是（）。

A.执行价格

B.标的资产当前价格

C.执行价格+时间价值

D.执行价格-时间价值

15、若某期权处于平价状态（S=K），其时间价值为（）。

A.最大值

B.最小值

C.0

D.无法确定

16、期权价格受无风险利率影响的正确表述是（）。

A.无风险利率升高会降低看涨期权价格

B.无风险利率升高会提高看跌期权价格

C.无风险利率与期权价格无关

D.无风险利率仅影响看跌期权

17、下列关于期权最大值的描述错误的是（）。

A.看涨期权无最大损失

B.看跌期权最大损失为执行价格

C.期权最大收益可能超过执行价格

D.看涨期权最大收益为执行价格

18、若某期权剩余期限为1年，标的资产波动率上升20%，则其时间价值（）。

A.上升30%

B.上升20%

C.下降20%

D.不变

19、某看涨期权执行价格120元，标的资产现价115元，年化无风险利率8%，剩余期限6个月，则其时间价值至少为（）。

A.5元

B.0元

C.5元-（120-115）×e^(-0.08×0.5)

D.5元+（120-115）×e^(-0.08×0.5)

20、若某期权有效期为6个月，标的资产年波动率30%，则其时间价值主要取决于（）。

A.执行价格与现价差额

B.波动率与剩余时间

C.无风险利率与现价

D.执行价格与波动率

二、多项选择题

下列各题有多个正确答案，请选出所有正确选项（共10题）

21、根据期权估价原理，下列关于期权内在价值和时间价值的描述正确的是（）

A.内在价值是标的资产当前价格与行权价格的差额

B.时间价值与期权剩余有效期和标的资产波动率相关

C.看涨期权的时间价值可能为负值

D.期权到期时时间价值一定为零

22、下列关于看涨期权的定价原理，正确的有（）

A.标的资产价格上涨时，看涨期权价值增加

B.看涨期权价值与行权价格负相关

C.执行价格越高，看涨期权价格越低

D.期权有效期越长，时间价值可能越低

23、Black-Scholes期权模型假设条件