【爱建-2026研报】数据中心供配电设备行业跟踪：甲骨文资本开支环比高增，DRAM价格小幅回落.pdfVIP

证券研究报告

行业研究/行业点评2026年02月03日

甲骨文资本开支环比高增，DRAM价格

行业及产业小幅回落

电力设备——数据中心供配电设备行业跟踪

强于大市投资要点：

数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与

一年内行业指数与沪深300指数对比走势：技术迭代。然而，数据中心行业具有资本开支规模大、投资回报周期长、技术迭代速度快的

特点，若仅依赖数据中心自身维度指标，难以精准把握供配电设备需求的拐点与强度。因此，

需引入AI行业多维度指标，通过其前瞻性判断为数据中心供配电设备赛道投资决策提供支

撑。具体从三方面构建指标体系：1）需求端：数据中心行业景气度由下游资本开支直接驱动

并向上游传导，头部云厂商资本开支作为需求最直接的“风向标”，可直观反映供配电设备

短期需求潜力；2）供应链端：数据中心投资节奏受制于GPU供给，跟踪供应链关键节点数

据，可前瞻判断GPU供给能力，同步验证数据中心需求落地进度；3）AI应用端：应用层发

展情况直接关系到数据中心资本开支周期的强度与延续性，可有效判断资本开支周期是否具

资料来源：聚源数据，爱建证券研究所备延长基础，进而为供配电设备长期需求趋势提供依据。

需求端：资本开支延续高增态势。1）海外：2025年三季度海外大厂资本开支延续高增态势，

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2026-01-27

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