【华创-2026研报】纳思达（002180）：业绩短期承压，信创受节奏影响：纳思达（002180）：2025年业绩预告点评.pdfVIP

公司研究

证券研究报告集成电路2026年02月04日

纳思达（002180）2025年业绩预告点评强推（维持）

目标价：30元

业绩短期承压，信创受节奏影响当前价：22.01元

事项：华创证券研究所

2026年1月30日，公司披露2025年业绩预告。预计2025年度归母净利润亏证券分析师：吴鸣远

损6-9亿元，2024年为盈利7.49亿元；扣非归母净利润亏损4.5-6.5亿元，

2024年为盈利3.53亿元。邮箱：wumingyuan@

评论：执业编号：S0360523040001

公司全年利润由盈转亏，短期承压。2025年度，公司预计归属上市公司股东公司基本数据

的净利润为亏损6-9亿元，取中值为7.5亿元，剔除处置利盟确认的投资损失总股本(万股)142,187.89

和减值测试的影响后是0-1亿元，取中值为5000万元。其中，奔图净利润约已上市流通股(万股)136,509.58

3.45亿元，同比下降约44%；极海微净利润约亏损0.6亿元，由盈转亏；打印总市值(亿元)312.96

机通用耗材业务实现净利润亏损0.4亿元，由盈转亏。流通市值(亿元)300.46

利盟交割完成，资产优化助力长期发展。公司利盟股权已于2025年7月1日资产负债率(%)44.35

每股净资产(元)6.75

完成出售交割事项，此次利盟剥离完成，有助于公司进一步进行资产优化配置，

12个月内最高/最低价28.79/18.24

公司将轻装上阵，持续推进打印机自主可控，同时公司盈利能力有望迎来修复

拐点。

市场表现对比图(近12个月)

奔图打印机业务受信创节奏影响下滑。2025年奔图预计实现营业收入约38亿

元，同比下降约19%；净利润约3.45亿元，同比下降约44%。奔图打印机销26%2025-02-05~2026-02-04

量同比下降约17%，其中第四季度环比增长约40%。信创方面，奔图信创打印

机销量同比下降约20%，其中，上半年同比增长约65%，下半年同比下降约7%

74%。主要原因系安可靠V3.0更新将