【华金-2026研报】航发环形锻件供应商，打造空天“一站式”制造平台.pdfVIP

2026年02月04日公司研究●证券研究报告

航宇科技（）公司快报

688239.SH

国防军工|航空军工Ⅲ

航发环形锻件供应商，打造空天“一站式”制造投资评级买入(首次)

平台股价(2026-02-03)68.10元

交易数据

投资要点总市值（百万元）12,981.91

航发环形锻件供应商，技术端投入强化竞争力。公司是主要从事航空难变形金属材流通市值（百万元）12,981.91

料环形锻件研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为航空发动机环形锻件。总股本（百万股）190.63

此外，公司产品亦应用于航天、燃气轮机及其他高端装备领域。自成立以来，公司流通股本（百万股）190.63

依托自身强大的工艺技术优势，积极开拓国内外航空发动机客户并取得明显成效；12个月价格区间70.08/31.13

目前业已全面参与国内航空发动机预研、在研和型号改进工作，是国内航空发动机

一年股价表现

环形锻件的主研制单位之一；是国内少有的同时具备GE航空、赛峰、罗罗、普惠、

霍尼韦尔五大国际商用航空发动机主机厂供应商资质的企业。2025年前三季度，

公司经营活动产生的现金流量净额实现1.06亿元，同比由负转正、大幅改善。费

用方面，销售/管理/财务/研发费用率分别为1.66%/5.11%/1.31%/4.23%，同比

-0.07/-0.36/-0.11/+0.09pct，技术端资源倾斜强化竞争力。

业务与订单双拓，海外布局提速。25H1公司签订多份长期供货协议，在手订单持

续增长。截至25年6月底，以客户的订单统计公司尚有在手订单总额29.38亿元，

同比增长8.13%；此外，根据公司与客户已签订的长期协议，结合与客户确认的排资料来源：聚源

产计划，按照相应价格预估的长协期间在手订单金额约30.30亿元，同比增加升幅%1M3M12M

44.84%；合计在手订单约为59.68亿元，同比增加24.10%。公司已成功承接首批相对收益-0.0233.9190.61

半导体前道设备关键零部件的精密加工研发订单并启动交付，此举标志公司在新兴绝对收益0.6434.06112.7

领域高端装备市场的拓展已初见成效。同时，公司在航空、燃气轮机、核电等领域

同步拓展海外市场——航空端与国际客户签署新长协；燃气轮机端，向下游精加工、分析师贺朝晖

SAC执业证书编号：S0910525030003

一体化组件延伸，向贝克休斯实现锻件“一站式”交付并签超亿元框架协议、完成hezhaohui@

GEVernova数十项新品导入；核电端向法国电力交付首件产品。分析师周涛