【中银国际-2026研报】中银量化多策略行业轮动周报–20260205.pdfVIP

金融工程|证券研究报告—周报2026年2月6日

中银量化多策略行业轮动

周报

当前（2026年2月5日）中银多策略行业配置系统仓位：通信（17.0%）、

基础化工（15.1%）、电力设备及新能源（10.7%）、煤炭（10.2%）、医

药（7.9%）、建材（7.0%）、电子（4.2%）、计算机（4.2%）、非银行

金融（4.0%）、消费者服务（3.8%）、综合（3.8%）、银行（3.0%）、

家电（3.0%）、建筑（3.0%）、石油石化（3.0%）。

◼市场表现回顾：中信一级行业平均周收益率-1.3%，近1月平均收益率

1.3%。本周收益率表现最好的三个行业是食品饮料（3.5%）、交通运

输（2.4%）、纺织服装（2.1%）。收益率表现最差的三个行业是有色

金属（-15.9%）、钢铁（-5.5%）、石油石化（-5.1%）。

◼模型表现：本周行业轮动复合策略获得累计收益-2.6%，中信一级行业

等权基准收益-1.3%，对应超额收益-1.3%。今年以来，行业轮动复合策

略获得累计收益3.0%，中信一级行业等权基准收益3.4%，对应超额收

益-0.4%。今年以来各单策略超额如下：

S1行业盈利景气度追踪策略（周度）较基准超额收益为-1.0%

S2隐含情绪动量策略（周度）超额收益为0.1%

S3宏观风格行业轮动策略（月度）超额收益为1.5%

S4中长期困境反转策略（月度）超额收益为0.9%

相关研究报告S5传统多因子打分策略（季度）超额收益为-2.7%

《中银证券量化行业轮动系列（七）：如何把◼单策略权重：目前单策略权重最高的策略为S1行业盈利景气度追踪策

握市场“未证伪情绪”构建行业动量策略》

略，对应权重21.3%，权重最低的策略为S3宏观风格行业轮动策略，

对应权重18.1%。其余策略权重信息请见报告正文。

《中银证券量化行业轮动系列（八）：“估值泡

沫保护”的高景气行业轮动策略◼调仓动向：本周为2月第一周，周度策略和月度策略同时调仓，整体调

《中银证券宏观基本面行业轮动新框架：对传仓幅度较大。复合策略本周较大幅度加仓TMT、消费、医药、中游非

统自上而下资产配置困境的破局周期板块，较大幅减仓地产基建、上游周期、中游周期板块。

《中银证券量化行业轮动系列（九）：长期反

◼风险预警：观察各中信一级行业滚动6年稳健PB分位数结果可知，本

转-中期动量-低拥挤”行业轮动策略

周商贸零售、计算机、有色金属、国