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REITs的净运营收入（NOI）与估值

引言

房地产投资信托基金（REITs）作为连接房地产实体与资本市场的重要工具，凭借稳定的收益分配和资产流动性优势，已成为全球投资者配置不动产的核心选择。在REITs的价值评估体系中，净运营收入（NetOperatingIncome，NOI）始终是关键指标——它不仅直接反映底层资产的运营效率，更是各类估值模型的核心输入变量。理解NOI的构成逻辑及其与估值的关联机制，既是投资者判断REITs投资价值的基础，也是市场参与者把握资产定价规律的重要路径。本文将从NOI的基础解析出发，逐步深入探讨其在REITs估值中的核心作用，并结合实践场景分析应用挑战，以期为