【华源-2026研报】LED半导体发光器件国家级“小巨人”，募投项目拟翻倍LED车灯模组产能.pdfVIP

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2026年02月06日通宝光电(920168.BJ)

证券分析师

——LED半导体发光器件国家级“小巨人”，募投项目拟翻倍LED车灯模组产能

赵昊

SAC：S1350524110004投资要点：

zhaohao@

万枭发行价格16.17元/股，发行市盈率14.63X，申购日为2026年2月9日。通宝光电本次发行

SAC：S1350524100001

wanxiao@价格16.17元/股，发行市盈率14.63X，申购日为2026年2月9日。此次发行数量为1,879.34

万股，发行后总股本为7,517.34万股，此次发行数量占发行后总股本的25.00%。此次发行

联系人不安排超额配售选择权。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为40%，老股占可流

通股本比例为37%。本次发行战略配售发行数量为187.934万股，占本次发行数量的10.00%。

有4家战略投资者参与公司的战略配售。通宝光电此次发行募集资金扣除发行费用后用于投

资“新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目”，投资总额为34159.5万元。

“新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目”达产后，LED车灯模组计划从

1,082万件/年扩产到2,082万件/年，控制器计划从40万件/年扩产到80万件/年，充配电总

成计划扩产至30万件/年（剔除重复的提前实施募投产能）。

LED半导体发光器件国家级“小巨人”，已为国内外多家车灯厂和整车厂配套。公司定位于

汽车电子零部件制造商，是国家级专精特新“小巨人”企业，主营业务为汽车照明系统、电

子控制系统、能源管理系统等汽车电子零部件的研发、生产和销售。公司的汽车照明产品已

在上汽通用五菱、广汽埃安、广汽传祺、东风日产、上汽大众等汽车品牌的多款热门车型中

应用。2022年至2025H1，公司对前五大客户销售收入占比分别为94.65%、98.42%、96.57%

和99.11%，客户集中度高，其中对上汽通用五菱的销售占比始终处于首位。2025Q1-Q3公

司营收4.88亿元（yoy+31%），归母净利润达5179万元。

2030年中国车灯市场规模或将增至1207亿元。汽车照明系统：随着汽车照明系统在光源技

术、智能化和结构造型三个方面持续进行技术升级，汽车照明系统的单车价值量持续提升，

叠加国产替代进程加速，预计未来国内汽车照明系统市场前景较好。根据盖世汽车研究院数

据，中国乘用车车灯市场规模2022年约达723亿元，2030年中国车灯市场规模或将增长至

1,207亿元。能源管理系统：根据NE时代的数据，我国车载充电机的出货量从2019年的

102.40万台增长至2024年的1,049万台，呈现高速增长趋势。通宝光电的可比公司包括华

域汽车、星宇股份、科博达。

申购建议：建议关注。公司的主要业务板块包括汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系