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杜邦分析体系下陕西煤业股份有限公司

盈利能力分析

摘要：本文以陕西煤业股份有限公司为例，运用杜邦分析法分析公司在混合

所有制改革之后取得的成绩，研究发现该公司整体运行情况良好，资金链充足，

资产结构稳定，筹资融资能力强，企业信誉良好。但是，投资活动渠道单一，不

能积极扩展市场范围和运营方向，未形成完整的上下游产业链关系，而且属于高

耗能、高污染企业。因此，必须实行产品转型升级战略，向更清洁更环保的方向

发展，同时加强对市场趋势的把控，积极扩大市场份额等措施。

关键词：财务绩效；企业盈利能力；杜邦分析体系

1绪论

煤炭行业是国民经济发展中最重要的能源产业，是各国经济发展中重要的组

成环节。目前，煤炭行业供过于求，产能过剩，资源消耗大、利用率低，产品污

染较大，产业结构单一，行业的未来发展不明确，对于科学评价行业体系的财务

指标也不能充分研究利用。因此，对于向陕西煤业股份有限公司这样的大型国有

企业来说，形成一套完整的财务绩效评价体系来说至关重要，同时认清自己的行

业地位，对于煤炭行业的良性发展具有积极意义。

2陕西煤业股份有限公司财务报表分析

2.1资产负债表分析

资产负债表是反映企业在某一特定日期全部资产、负债和所有者权益情况的

会计报表，是一张时点报表，是企业经营活动的静态体现。

陕西煤业股份有限公司2018和2017年的资产增速较大且主要表现为流动资

产的增加，但总体上非流动资产的比重始终很高，变动情况也不大，公司的资产

风险较大；负债的增速也较大，总体上所有者权益的比重始终高于负债的比重，

但负债的比重增速却高于所有者权益比重增速。从集团的资产和负债总体数据上

得出基本持平，属于稳健结构。

2.2利润表分析

利润表是反映企业一定会计期间生产经营成果的会计报表，是一张时期报表，

属于动态会计报表。

2018年，陕西煤业股份有限公司的营业利润占营业总收入的比重为0.33%，

比2017年增加了0.20%；利润总额占营业总收入的比重为0.33%，比2017年增

加了15.72%；净利润占营业总收入的比重为0.28%，比2017年增加了0.26%。因

此，从营业利润、利润总额、净利润来看，企业盈利都呈增长趋势。

2.3现金流量表分析

现金流量表是反应一定时期内企业经营活动、投资活动和筹资活动对其现金

及现金等价物所产生影响的财务报表。它是提供一家公司经营是否健康的证据，

便于从现金流量的角度对企业进行考核，了解企业筹措现金，生成现金的能力。

陕西煤业股份有限公司2018和2017年经营活动现金流量净额增加，而投资

活动和筹资活动的现金流量净额却都减少，且经营活动流入的现金占到现金总流

量额的绝大部分，说明集团2018和2017年来主营业务发展较好，行业趋势较好，

资金链较完善，企业回报也较好。

3杜邦分析

3.1杜邦财务分析的指标体系

3.1.1指标之间的关系以及指标的计算如下：

净资产收益率=总资产收益率*权益乘数；总资产收益率=销售利润率*总资产

周转率；权益乘数=资产总额/股东权益；销售利润率=净利润/主营业务收入；净

利润=主营业务收入－全部成本+其他利润－所得税费用；全部成本=制造成本+期

间费用(销售费用+财务费用+管理费用)；总资产周转率=主营业务收入/平均资产

总额；平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)/2；资产总额=流动资产+

长期资产；

其中：流动资产包含货币资金+短期投资+应收账款+存货+其他流动资产；长

期资产包含长期投资+固定资产+无形资产+其他资产。

3.1.2各类指标反映内容

净资产收益率是杜邦分析的核心，是综合性最强的财务分析指标，是衡量企

业盈利能力最重要的指标；总资产收益率是影响净资产收益率的一个重要指标，

但是其决定因素是销售利润率和总资产周转率；销售利润率主要反映销售收入收

益状况，而总资产周转率则反映企业的总资产周转速度。扩大销售，降低成本费

用是提高销售利润率的根本途径，同时也能使总资产周转率得到提高；权益乘数

表明企业的负债程度，主要反映企业的债务状况，其资产负债率与权益乘数成正

比例关系，资产负债率越高，杠杆利益就越大，所要承担的风险也就随之增高，

反之亦然。

3.2杜邦财务分析在陕西煤业股份有限公司的应用

3.2.12018年陕西