2026年度中国经济增长动力及对策分析.pptx

1;;核心观点风险提示;2026年对GDP的拉动必须以内需为主导：

净出口对GDP增长的贡献率与贸易顺差的增量高度正相关，2024年和2025年货物和服务净出口对中国GDP同比拉动分别为1.5个和1.6个百分点，对经济增长的贡献率20%左右；我们估计2026年净出口对GDP增长的拉动将下降至0.5个百分点，对经济增长的贡献率将降到10%。要保持2026年5%左右的GDP增速，投资与消费对GDP的拉动必须要比2025年各高0.5个百分点。

2025中国贸易顺差接近1.2万亿元美元，创造了历史纪录；但随着中国贸易条件的恶化和主要贸易伙伴贸易保护措施的增多，中国出口在去年高基数的基础上持