2026 年全球展望──大局变迁.pptxVIP

2026年全球展望

大局变迁;;

在进化论中，“间斷平衡论”(PunctuatedEquilibrium)是指虽然系统长期看来稳定，但当相关压力到达临界点时，系统便会出现急剧的结构性转变。全球市场目前正处于这个阶段，尽管股票市场反映的是另一个情况。全球金融海啸之后的十年间，市场由低息、流动性充裕和全球化带来的效益增长所主导，这种稳定的格局现已由涵盖货币、财政、地缘政治和科技领域的迅速变革取而代之。

转型到新全球秩序的过程已经出现，惟其最终形态尚未明朗。结构性通货膨胀升高、政府债务高企、和潜在的资本管制等因素正在重塑全球经济格局；供应链重组也不再纯粹基于商业考量，而是受到安全、国家资本主义和产业政策所推动。各国央行的政策分歧、人口结构不利和财政限制等因素进一步加剧这种环境出现，令传统的宏观经济关系变得不再可靠，冲击事件也可能比以往来得更快。

对投资者而言，这代表潜在结果的分野显著扩大。目前的跨资产相关性、波动模式和风险溢价受地缘政治、政策和资金流不确定性的影响，其程度已超越传统的商业周期指标。因此，资产配置必须更加强调情境分析、流动性管理和随机应变的能力，而非被动静候市场均值回归到过往的均衡状态。虽然免佣金的零售投资者交易兴起带动家庭持股增加，加上养老金资产持续流入被动型投资工具，至今一;;

宏觀經濟展望

盡管各種風險和結構性的變化同時出現，令2026年經濟和市場走向的分野擴