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2026年全球并购趋势展望：

医疗健康

2026年1月

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1.概览

2.聚焦中国：生命科学交易向东看

3.2026年医疗健康行业并购核心主题

4.2025年全球医疗健康行业并购交易量价表现

5.2026年全球医疗健康行业并购趋势展望

目录

22026年全球并购趋势展望：医疗健康

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医疗健康行业交易方正致力于构建韧性、夯实核心能力并为增长重塑布局。2026年，并购活动将由低风险创新、技术革新、融资模式转型及医疗服务消费化四大因素驱动。

-JaymalPatel

2026年全球并购趋势展望：

2026年全球并购趋势展望：医疗健康

概览

42026年全球并购趋势展望：医疗健康

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历经两年宏观经济波动与监管不确定性的挑战，医疗健康行业交易方在2026年初重拾信心，战略紧迫感显著提升。未来并购市场的核心特征将是“加速变革”而非“趋于稳定”。

医疗、科学与数据领域的加速变革

四大核心力量将塑造2026年并购格局：

韧性追求：收购方优先布局具备高质量创新成果、稳健数据支撑、经常性现金流及稳定利润率的资产

以消费者为中心的技术赋能医疗：数据、自动化与人工智能正重塑医疗服务的提供方式、场景及主体

价值创造与退出准备：企业与财务投资者均在为可能快速重启的退出窗口蓄力

全球创新格局再平衡：中国及其他新兴研究中心持续提升研发能力，正挑战欧美长期以来的主导地位

52026年全球并购趋势展望：医疗健康

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1万亿美元

到2035年，全球医疗健康支出中预计将有超过1万亿美元转向疾病预防、个性化医疗、居家服务及数字医疗生态系统，重塑各细分领域的价值

格局。

来源：《从临界点到突破：重塑医疗保健的1万亿美元机遇》报告（2025年）

投资者在2026年展现出强劲的交易意愿。2025年，关税压力、药品定价调控及监管政策变动构成的并购“三重威胁”，促使收购方聚焦填补关键产品线缺口等精准交易。随着2026年到来，领先的医疗健康企业正采取更大胆的战略举措，重新配置资产组合——从药物研发到医疗服务交付，医疗健康价值链的每一环都在经历重构。

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“2026年，最成功的并购交易将致力于塑造医疗健康未来，构建更具韧性、技术赋能、可负担且以患者为中心的医疗体系。”

JaymalPatel

英国全球医疗健康行业交易主管合伙人

并购仍是实现运营现代化、加速科技与数字创新、构建预防导向型、个性化及全域医疗服务模式所需能力的最快速、最有效的途径。能脱颖而出的交易，必然是依托差异化数据、实证支撑的创新成果、人工智能赋能的生产效率提升，且拥有清晰长期价值创造路径的交易。在创新全球化竞争日益激烈的环境下，尽早采取坚定行动的企业，将更有能力引领医疗健康行业的新时代。

赢家将是那些尽早开展交易、以战略聚焦优化资产组合，并在研发、临床开发及运营全流程嵌入人工智能驱动效率提升的企业。

62026年全球并购趋势展望：医疗健康

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聚焦中国：

生命科学交易向东看

72026年全球并购趋势展望：医疗健康

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聚焦中国：生命科学交易向东看

中国正重塑全球制药行业的创新版图。目前，中国承接了全球约三分之一的临床试验，在多个治疗领域已超越欧洲，成为仅次于美国的全球第二大新药研发国。

监管改革重塑创新竞争格局

监管改革缩短了审批周期、降低了研发成本，使中国生物科技企业能够以成熟市场难以企及的速度完成从药物发现到人体试验的转化。庞大的患者群体进一步支撑了快速入组与数据收集。与此同时，美国监管环境的不确定性给传统药物研发路径带来挑战，促使跨国企业将目光投向中国，通过合作、授权及联合开发等方式，填补产品线关键缺口，实现高性价比、高效率的临床开发。

跨境交易模式助力中国创新走向全球

这一趋势推动西方制药企业积极获取源自中国的创新成果，催生了两类互补的跨境交易模式热潮：传统授权出海模式与新公司组建模式。

在授权出海模式下，中国生物科技企业授予全球合作伙伴在其他市场的联合开发或商业化权利，全球合作伙伴负责推进后期开发，原研企业保留上游价值。辉瑞（Pfizer）与三生制药（3SBio）的授权合作便是典型案例——辉瑞以12.5亿美元预付款及最高48亿美元里程碑付款，获得一款PD-

1/VEGF双特异性抗体的相关权利，彰显了中国创新资产已具备吸引全球市场的规模与成熟度。

与此同时，新公司模式作为全球开发的替代路径，也日益受到青睐。在此模式下，中国生物科技企业将资产注入由海外投资者共同出资的新实体，既实现全球范围的开发布局，又保留本土股权增值空间。恒瑞医药将其III期心肌肌球蛋白抑制剂HRS-1893授权给美国生物科技公司BraveheartBio的交易，便是新公司模式的实践典范：恒瑞医药保留大中华区权利，同时获得预付款、里程碑付款及特