【华源-2026研报】黄淮海地区大单品放量引领增长，2025年扣非归母净利润预计同比+16%.pdfVIP

证券研究报告

农林牧渔|种植业

北交所|公司点评报告

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2026年03月04日康农种业(920403.BJ)

投资评级：增持（维持）——黄淮海地区大单品放量引领增长，2025年扣非归母净利润预计同比+16%

投资要点：

证券分析师

事件：公司发布2025年业绩快报，预计公司实现营业收入3.62亿元，同比增长7.43%；归

赵昊

母净利润8030.53万元，同比减少2.78%；扣非归母净利润6988.54万元，同比增长15.52%。

SAC：S1350524110004

zhaohao@根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收3.21亿元，同比增长12.75%；归母

王宇璇净利润8619.35万元，同比增长17.98%。

SAC：S1350525050003

wangyuxuan@康农玉8009销售量增长带动公司营收和扣非归母净利润增长。2025年公司营业收入同比增

长主要原因是公司杂交玉米品种康农玉8009在黄淮海夏播区种植持续表现良好，获得下游经

联系人销商和终端农户的广泛认可，2025年度该品种销售量进一步增加。2025年归母净利润同比

下降主要原因：一是公司本年计提的存货跌价准备同比有所增加；二是公司营业外收入和其

他收益同比有所减少。2025年扣非归母净利润同比增长主要原因：一是公司杂交玉米品种康

市场表现：

农玉8009销售情况良好，营业收入同比增长；二是公司在西北地区的主要制种基地整体制种

成本同比进一步下降，杂交玉米种子毛利率有所增长；三是公司进一步加强应收账款的回款

管理，预计计提的信用减值损失有所减少。

公司未来业绩增长动力源自于国内市场持续拓区域以及海外市场的开拓。公司玉米种子现已

广泛覆盖西南山地区域、黄淮海夏播区和南方丘陵区域种植区，正在加速进入东华北和西北

市场。产品分区域来看，1）黄淮海：康农玉8009、康农玉707、豫单883、弘农816；2）

中低海拔：康农玉508、康农玉606、康农888；3）东南区：康农玉999、康农玉308、康

农玉666；4）热区：康农玉909、康农玉008、康农玉9号；5）中高海拔：康农玉811、康

农玉111、高康2号；6）东华北：吉农玉198、康农玉706；7）转基因品种：康农20065KK、

基本数据2026年03月03日康农玉998D（公示）等。根据湖北康农种业股份有限公司公众号，2025年12月31日康农

收盘价（元）26.99种业玉米新品种弘农816、农大878、天府玉005、康农玉926、康农玉299、KNY721通过

一年内最高/最低

（元）55.97/20.73国家审定，产品布局有望进一步完善。在海外拓展方面，公司通过多年的科研积累，已取得

总市值（百万元）2,681.76多个生态区域、适宜不同气候条件的玉米杂交品种，目前已完全具备对东南亚、非洲等地区

流通市值（百万元）1,594.94

总股本（百万股）99.36的杂交玉米种子供应条件。同时与BlackStoneSolutions,LLC合作，种子有望进入巴西市场。

资产负债率（%）49.52