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2026年大学高级财务管理期末考试

第一部分单选题(200题)

1、企业陷入财务困境时，以下哪项属于间接成本？

A.支付给律师的破产清算费用

B.供应商因担心回款风险而要求提前支付货款

C.债务利息支出

D.资产被迫以低于市场价值的价格出售

【答案】：B

解析：本题考察财务困境成本知识点。财务困境间接成本是指因经营不确定性导致的非直接支付成本（如客户流失、供应商信任危机等）。B选项中供应商因企业偿债能力下降要求提前付款，属于典型的间接成本（经营中断风险导致的信用恶化）。A、D选项是直接成本（法律费用、资产清算折扣）；C选项债务利息是企业常规融资成本，与财务困境无必然关联，不属于困境成本。

2、某公司采用剩余股利政策，目标资本结构为权益资本60%、债务资本40%。下一年度计划投资一个回报率为15%（NPV0）的项目，投资额1000万元，当年净利润800万元。该公司当年应分配的股利为？

A.0万元

B.200万元

C.600万元

D.800万元

【答案】：B

解析：本题考察剩余股利政策的应用。剩余股利政策要求优先满足投资需求，再分配剩余利润。项目所需权益资本=1000×60%=600万元，净利润800万元，满足投资后剩余800-600=200万元作为股利，故B正确。选项A错误，剩余利润应全部分配；选项C错误，600万元是投资所需权益资本，非股利；选项D错误，直接按净利润分红忽略了投资需求。

3、根据权衡理论，企业最优资本结构的核心决定因素是？

A.仅考虑债务的税盾效应

B.仅考虑债务的财务困境成本

C.税盾效应与财务困境成本的权衡

D.代理成本与信息不对称成本的权衡

【答案】：C

解析：本题考察资本结构权衡理论。权衡理论认为，债务的税盾效应（利息抵税）会增加企业价值，而财务困境成本（如破产成本、代理成本）会减少企业价值。最优资本结构是税盾效应带来的价值增量与财务困境成本导致的价值减量达到平衡的结果，而非仅考虑单一因素。

4、根据优序融资理论（PeckingOrderTheory），企业融资的优先顺序是：

A.内部融资→债务融资→股权融资

B.债务融资→内部融资→股权融资

C.股权融资→内部融资→债务融资

D.内部融资→股权融资→债务融资

【答案】：A

解析：本题考察优序融资理论知识点。优序融资理论由Myers提出，核心观点是企业融资偏好遵循‘内部融资优先、其次债务、最后股权’的顺序：（1）内部融资（留存收益）无需外部交易成本，信息不对称成本最低；（2）债务融资成本低于股权融资，且债务利息可抵税；（3）股权融资会向市场传递‘公司股价高估’的信号，导致股价下跌。因此正确答案为A。选项B错误，债务融资被置于内部融资之后违背理论；选项C和D优先考虑股权融资，均不符合优序融资理论假设。

5、根据有税条件下的Modigliani-Miller资本结构理论，以下哪项结论是正确的？

A.企业价值与资本结构无关

B.负债比例增加会提高企业价值

C.权益资本成本与负债比例无关

D.财务杠杆会降低企业加权平均资本成本（WACC）的唯一原因是债务成本低于权益成本

【答案】：B

解析：本题考察有税MM资本结构理论的核心结论。选项A错误，因为无税MM定理认为企业价值与资本结构无关，而有税MM定理明确企业价值随负债比例增加而上升（税盾效应）；选项B正确，有税条件下，负债产生的利息支出可抵减应税所得，形成税盾效应，负债比例越高，税盾价值越大，企业价值越高；选项C错误，有税MM定理指出权益资本成本会随负债比例上升而增加（税盾效应下权益风险补偿增加）；选项D错误，WACC降低的主要原因是税盾效应，而非仅因债务成本低于权益成本，且“唯一原因”表述绝对化。

6、某公司采用剩余股利政策制定股利分配方案，其决策的核心依据是？

A.保持目标资本结构下的权益资金需求

B.使每股收益（EPS）最大化

C.维持稳定的股利支付率

D.满足债权人对利息的优先偿付要求

【答案】：A

解析：本题考察剩余股利政策的定义。剩余股利政策的核心是：公司优先满足投资项目所需的权益资金（按目标资本结构比例），剩余盈余才用于发放股利。选项B错误（剩余股利政策以价值最大化为目标，而非EPS最大化）；选项C错误（稳定股利支付率是固定股利支付率政策的特征）；选项D错误（债权人优先偿付利息属于债务契约约束，与股利政策决策无关）。因此正确答案为A。

7、使用自由现金流折现模型（FCFF模型）对企业进行估值时，计算“稳定增长期终值”的常用方法是？

A.永续增长模型（Gordon增长模型）

B.剩余收益现值模型

C.经济增加值（EVA）折现法

D.可比公司乘数法

【答案】：A

解析：本题考察FCFF模型的终值计算。FCFF模型假设企业在稳定增