“上市公司+PE”模式下医药产业并购基金的运作与效应探究——以锦圣基金为例.docxVIP

“上市公司+PE”模式下医药产业并购基金的运作与效应探究——以锦圣基金为例

一、引言

1.1研究背景与意义

在经济全球化与产业结构调整的大背景下，并购已然成为企业实现快速扩张、提升竞争力以及优化资源配置的关键战略举措。近年来，中国并购市场蓬勃发展，各行业积极通过并购实现产业优化升级。医药行业作为关乎国计民生的重要领域，同样掀起了并购热潮。

我国医药行业长期存在产业发展零散、集中度低的问题，尚未形成显著的规模经济。随着市场竞争日益激烈，提高行业集中度、整合上下游资源成为医药企业发展的必然趋势。众多医药行业的龙头企业纷纷开展外延式并购，政府也适时制定了一系列支持政策，产业并购整合成为推动经济结构转型、缓解产能过剩的有力工具。自2011年资本市场监管发生变化，私募机构面临IPO堵塞、融资渠道变窄等困境，一种创新的并购基金模式——“上市公司+PE”模式应运而生。在此模式下，上市公司或其大股东与PE机构携手共同出资设立产业并购基金，围绕上市公司的产业链整合展开并购活动，时机成熟时再由上市公司实施二次并购。这一模式为上市公司加速产业转型提供了助力，同时也拓宽了私募机构的退出渠道，目前已有众多上市公司积极探索应用。

锦圣基金作为医药行业中首个成功完成“募投管退”全过程的产业并购基金，具有极高的研究价值。深入剖析锦圣基金，不仅能够揭示“上市公司+PE”型产业并购基